从2003到2020：中兴通讯第四次股权激励，释放了哪些信号？

【摘要】这一次的新计划，对中兴通讯有何意义，释放了哪些关键信号？

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中国通信行业第一自媒体

昨日晚间，中兴通讯（000063.SZ）发布公告称，拟实施新一轮的股票期权激励计划。

这是自1997年A股上市至今，23年来，这家通信设备巨头的第四次股权激励计划。

回顾历史，中兴通讯的每一轮激励计划，都成为了它发展历程中的关键节点。

那么，这一次的新计划，对中兴通讯有何意义，又释放了哪些关键信号？

【1】

先来看一下本次股权激励计划的要点：

根据中兴通讯公告，本次激励计划的主要目的，是在5G商用建设关键发展期保留公司骨干员工、激活内部活力，保持公司稳健经营发展。

本次激励计划拟授予总量不超过16349.2万份的A股股票期权，占已发行总股本的约3.5438%；

激励对象总人数共6124人，占目前在册员工总数的约8.84%，其中99.15%将分配给包括研发、销售等核心骨干员工；

行权价格为每股人民币34.47元。

而计划实施后，激励对象的行权也必须满足行权条件，才能分期完成（有效期为4年，第1年为等待期，其后在中兴通讯业绩满足行权条件情况下，每年可完成1/3的行权）：

【2】

此前，中兴已经在2003年、2013年和2017年，实施了三轮股权激励计划。

从效果来看，通过股权激励方式，将骨干员工利益与公司业绩挂钩，吸引、激励和稳定公司管理团队和核心人才，大幅提高管理效率，激发员工积极性，已经让中兴通讯的经营业绩多次受益。

比如，在前两次股权激励后，中兴通讯的收入与利润，都获得了非常显著的提升反馈。

而在第三次股权激励计划时，虽然受黑天鹅事件影响，2018年的行权条件未达成，但2017年和2019年的行权条件也都全部完成。

尤其是在2019年，中兴能快速走出阴影，业务重回正轨，经营回稳向好，股权激励显然也起到了稳定团队的重要积极作用。

【3】

与前三次相比，本次激励计划最值得注意的变化，是激励对象的覆盖面大幅提升：

从第二次的1528人，第一次和第三次的1996人，扩大到了6124人，扩增幅度超过200%。

而且，本次激励计划中的99.15%股票份额，都将分配给销售和研发等领域的骨干员工。

当然，他们要顺利行权，还需要完成相当有挑战性的业绩增长任务，从目前情况来看：

首先，目前正处在5G建设初期，中兴通讯也还需要持续投入开拓市场。

第二，5G研发需要持续投入，中兴近年持续强化研发投入，保持核心竞争优势，2020年一季度研发投入达32.41亿元人民币，占营业收入比例为15.1%，较上年同期上升1.2个百分点。

同时，今年的疫情对各行各业都造成了巨大冲击，对中兴通讯的经营也会产生一定影响。

在以上诸多限制因素下，2020年还需要实现不低于30亿元人民币的净利润。

这意味着，只有中兴通讯继续保持稳健的增长态势，才有可能满足这一行权条件。

从这个意义上来说，本次激励计划不仅是面向内部，对员工的一次大范围激励，以及迎战下一阶段增长的"集结号"；也可以看作中兴通讯面向外部，对于未来业绩成长的一次信号释放和决心展现。

而在我看来，这一次的激励计划，甚至有望成为中兴通讯发展进程上的又一个重要坐标：

它意味着，中兴通讯已经完成了恢复期的蓄势，即将全面开始新一轮高速增长。

【4】

中兴通讯的底气，在于5G网络建设及行业应用的高速发展。

根据GSA数据，截止今年9月中旬，全球已经有129个国家和地区的397家运营商宣布对5G进行投资，全球5G商用网络数量已超100张。全球5G基站总量预估已超过100万个，全球5G用户数超1.377亿。

而在中国，仅中国三大电信运营商，2020年的5G相关支出就将达到1803亿元，增速达437.62%。赛迪更观测，中国5G通信产业将在2020至2025年迎来爆发式增长，预计2025年，中国5G通信市场规模将达到38000亿元，年复合增长率达30.8%。

业内普遍的看法是，5G的建设规模和建设周期，都将超越4G。仅是5G的基站建设，投资规模就有望达到1.2万亿元，投资周期超过8年。

这为中兴通讯创造了一个向上跃升的"黄金窗口期"。

最重要的是，中兴通讯早已做好准备。

截止2020年2月，中兴通讯的5G战略全球专利布局已超过5000件，拥有超过7.6万件全球专利申请、已授权专利超过3.6万件，向全球标准组织提交7000+ 5GNR/5GC提案。

在此基础上，中兴通讯还在持续强化核心技术领域创新研发投入，增强5G人才培养与储备力度，提升行业竞争力。

比如，中兴通讯今年的研发投入比例，就将进一步提升至15%。

截至9月底，中兴通讯在全球获得55个5G商用合同，与全球90多家运营商展开5Ｇ合作，并已在工业制造、文旅、教育、医疗、媒体、港口、环保、能源、交通、金融等15个行业与500多家合作伙伴共同进行了5G应用场景探索。

随着全球加速部署5G，这些优势已经在业绩中逐渐体现。

咨询机构Dell'Oro Group 数据显示，在今年第二季度，中兴通讯的5G基站发货以30.5%的市场份额在全球排名第二位。

而根据中兴通讯的财报，在今年上半年，中兴通讯已经实现营收471.99亿元，同比增长5.81%；营业利润28.41亿元，同比增长21.23%；净利润18.57亿元，同比增长26.29%。

而这，仅仅只是开始。随着新一轮股权激励计划的实施，中兴通讯的经营状况，还将持续向好。