深度|机构散户争抢蚂蚁！万亿估值，到底值不值？

北京一位高净值投资者告诉财新记者，他动用了各种关系，在香港预留了100万美元的认购额度；但他并不打算长期持有，计划上市当天抛掉。

2020年10月29日，A股投资者“打新”中签率出炉。蚂蚁集团（ 688688.SH /06688.HK）公告称，超过515万户投资者参与蚂蚁集团网上打新，有效申购倍数为872.13倍，启动回拨机制后，中签率由0.11%升为0.13%。这一中签率明显低于中芯国际（ 688981.SH /00981.HK）等科创板大盘股，即便顶格申购，也只有一半概率中签。

11月5日，蚂蚁集团A+H将同步挂牌，两地总计募资规模超过345亿美元（约2400亿元人民币），总市值高达2.1万亿元，成为有史以来全球最大的IPO项目。在经过网下投资者询价后，10月26日，蚂蚁集团将发行价确定为68.8元/股，股票代码为688688。

据上交所发布的《科创板首次公开发行股票发行与上市业务指南》，发行人可通过顺序排号或自主选号的方式确定证券代码，首次释放499个代码，每使用100个代码后释放新的100个代码段。目前科创板上市公司数量为189家，已启用的代码仅为195个，其中还包括中芯国际港股回A的特殊代码，按规则代码段应在688501—688600之间。目前除了蚂蚁启用688600之后的代码，还有10月22日上市的科思科技选择了688788的代码；而与蚂蚁同日打新的四只科创板股票代码还停留在688100和688200号段。

上交所相关人士对财新记者表示，2019年6月18日，688000—688999代码段已全部启用，前述《指南》并非业务规则，而是“方便企业操作的手册”。

“代码与68.8元的发行定价都很神奇。”一位参与网下询价的投资者向财新记者表示，承销商除了提供投价报告，还口头给了一个指导价。以往一般会给一个报价区间，而这次直接给的69元/股，大家根据以往的经验，报价比69元低一点点，这样相对比较容易中签。

与A股定价方式一样，蚂蚁集团在H股也给出了固定价格，并非像大部分公司IPO时给出定价区间。这种定价安排在港股并不常见， 但亦非孤例。2016 年5 月， 中银航空租赁（02588.HK）就在H股IPO时给出了每股42港元的固定申购价格。上市四年半，中银航空租赁现报每股55港元，较招股价高约31%。

令外界猜测不已的是，眼见在监管部门的一路绿灯之下，上市的巨大成功正在铺陈开来，本应感谢各方支持之际，蚂蚁集团的实际控制人马云却发表了一篇针对金融监管的“檄文”。10月24日，在上海举办的第二届外滩金融峰会上，马云进行了约20分钟的演讲，在提及蚂蚁集团在A股定价、上市的历史性功劳的同时，直指在创新面前，现行金融监管的种种落后陈旧之弊端，场上金句不断；但一些内容并不专业，甚至明显错误，引发争议。

虽然马云的发言并没有直接联系蚂蚁集团，以他的本意，此次发言或是想超越一家机构的得失，谈创新、风险和监管的关系。但事后多个渠道的分析仍然认为，虽然蚂蚁的崛起正得益于长期的监管套利和并不均等的监管标准，但马云在这个时点如此“吐槽”金融监管，与2020年11月1日开始实施的《金融控股公司管理办法》不无关系。按照最新监管规则，蚂蚁集团需要申请金融控股公司牌照，并满足资本金约束、杠杆率控制和并表监管等方面的诸多要求，压力不小……

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本文摘引自新闻付费网站“财新网”

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