指数级增长！卫星行业新机遇《2022年第一季度太空经济投资报告》

太空经济投资概况

在2022年第一季度，共有118家公司接受投资累计投资72亿美元。其中，以对美国和中国的投资为主，共占全球总投资总额的75%，其中对美国投资占45%，中国占比30%。

图：按地理位置划分的总投资

图：太空经济发展大事记（1978-2020）

太空基础设施投资情况

2.1 投资来源与类型分析

全球各国投资情况：自2013年以来，美国在基础设施投资方面继续领先，占总投资的65%。英国仍位居第二，主要源自OneWeb投资的推动，占总数的15%；中国的投资为7%，资本主要流向小型上市和制造/零部件公司。其他所有国家的总百分比增加了2%。

2.2 细分领域投资情况

航天发射与卫星领域投资总额最高，增长最多。第一季度，航天发射投资增加了4亿美元，使过去10年在该行业的累计投资达到240亿美元。卫星投资新增12亿美元，使10年的总投资达到231亿美元，其中49%投资于通信部门，28%投资于地球观测部门。这一趋势表明，由于对卫星数据、大量数据集和无处不在的连接性的需求，对卫星的投资将很快超过发射项目。

卫星行业为融资主要领域。自2013年以来，卫星行业占交易活动的大部分，占总交易份额的54%。在卫星领域，制造和部件以及地球观测部门总共占卫星轮活动的77%。尽管新兴产业仍处于起步阶段，但2021年的总投资比2020年增加了226%，比2019年增加了874%。

投融资已从早期融资过渡到后期融资阶段，资本强度加大。过去10年间以种子前、种子和A轮等早期轮融资阶段为主，早期轮融资占股权轮融资总数的74%。自2013年以来，已有70%的投资进入了D轮及其之后后期融资和其他阶段。同期，处于早期阶段的公司也获得了11%的资本。投资管道已经开始从小型发射转向地球观测和通信卫星，特别是专注于SAR、射频、高光谱和物联网能力。2022年第一季度，对发射和卫星的投资继续集中在D轮及其之后的后期融资阶段，并也明显反映了这些行业的资本强度。

2.3 本季度重要投资表现

投资交易前十名中，三家美国公司瞩目。本季度前10笔交易共计10亿美元，占本季度基础设施总投资的64%。三家美国公司上榜，其余七家公司分别为乌拉圭、芬兰、..、罗马尼亚、西班牙、法国和中国，突显出全球投资活动的不断增长。在这些交易中有两家在本季度成功完成的SPACs，包括卫星逻辑公司2.5亿美元的管道和人族轨道公司5100万美元的管道。

本季度，投资者通过6次退出资金共获4亿美元。过去10年里，大部分基础设施的退出都来自于收购（52%），卫星工业以76%的优势退出，其次是发射（20%）。

太空分发市场投资情况

连接、管理天基资产数据的硬件和软件

3.1 投资来源与类型分析

过去10年中，共有329轮分销公司总计投资84亿美元，投资类型以风险投资和企业投资为主，主要投资于连接卫星和为地面客户处理数据的硬件和软件。从地域分布来说，自2013年以来，美国公司在太空分发领域吸引了大部分资本，占总投资的54%，其次是中国公司，占其累计投资的四分之一（26%），英国占比10%，韩国、澳大利亚、以色列分别占比2%。2022年一季度该领域全球总共投资5亿美元。

3.2 细分领域投资情况

PNT与通信为主要投资目标领域。自2013年以来，超半数（52%）投资流向了定位导航授时（PNT）行业领域，其次是通信领域（42%），共占太空分发市场总投资的86%。随着星链准备推出提供卫星和终端的商业服务，包括OneWeb和SES在内的竞争对手已经与终端公司、智能通信系统公司和各向同性系统公司建立了合作伙伴关系，以开拓广泛的连接、多轨道通信，并降低成本。

相比之下，地球观测还是一个新兴领域，集中了大量了早期商业活动。例如，SkyWatch公司正在为地球观测数据的分发建立一个数字基础设施，Rendered.ai公司为可证明的ai提供数据工程工具，这两家都是空间资本投资组合公司。

投融资趋势面向软件和大数据，卫星通信与对地观测未来可期。自2013年以来，67%的投资已处于后期和其他阶段。同期，处于早期阶段的公司只获得了12%的资本。在这一层的投资正变得越来越面向软件和大数据。此外，自2013年以来，太空分发领域早期轮数占分销结束总轮数的67%。这可能表明，随着通信和地球观测的逐渐发展，遵循与PNT类似的采纳曲线，将有一个更新生的生态系统和更高的实验。

3.3 本季度重要投资表现

2022年一季度的四笔交易占了本季度的总投资，其中Project44的4.2亿美元F轮投资占了总投资的81%。Kymeta公司的8100万美元的G轮是本季度第二轮融资，该公司正在扩张以满足LEO、MEO、GEO和地面连接源卫星互操作性的终端日益增长的需求。

太空分发市场在2022年一季度没有资金退出迹象。自2013年以来，79%的分销退出都以收购的形式出现，几乎所有的退出（99%）都发生在卫星通信和PNT部门。PNT在2014年和2015年因其接触到基于位置的服务而对收购方特别有吸引力。过去几年，随着投资者对物联网的兴趣增加，卫星通信领域的收购愈发普遍。

太空应用市场投资情况

对天基资产数据专用硬件和软件的应用，自2013年以来的股权投资总额达2007亿美元

4.1 投资来源与类型分析

2022年一季度，太空应用领域新增投资58轮，共计52亿美元。在过去的10年里，现在已经向1027家应用程序公司投资了2007亿美元。应用市场的投资通过叫车、按需交付和微移动性，为大众带来了基于位置的服务。本季度的大部分投资（54%）来自风险投资，共投入29亿美元。

在太空应用领域，美国公司引资相对较少，自2013年以来，只占总投资的40%，中国紧随其后，占比36%，对中国电子商务和定位服务的繁荣形成巨大推力。

4.2 细分领域投资情况

PNT领域投资占主流。与分发领域相同，应用领域投资也主要集中在PNT领域，自2013年以来，PNT占太空应用投资的75%，2022年第一季度占总投资比例的87%。为了应对新冠疫情，全球应用公司吸引了大量投资，特别是在按需送货和叫车领域，随着消费者要求更快的送货和更精确的位置更新，这一趋势持续存在。

地球观测领域早期活力十足。地球观测领域的投资额虽然投资仅占太空应用领域总投资的3%，然而相比之下其融资轮数达到了23%，充分反应了该行业领域早期阶段的活力与强大的创新潜力。例如，Regrow公司正在为未来精确农业和可持续发展建立分析引擎，Arbol公司正在为天气风险提供参数保险。

由于该类型公司保持私有化的时间更长，且需要更多的资金才能达到全球市场份额，因此，对太空应用的投资继续集中在D轮及其之后的后期投资和其他阶段（82%）。自2013年以来，从种子轮到C轮的早期融资额占比66%，相比基础设施和分配领域，太空应用领域的发展势头十分被看好，吸引了更多的早期投入。

4.3 本季度重要投资表现

2022年第一季度，太空应用领域排名前10的投融资共占40亿美元，占本季度总投资的78%，供应链和移动技术占据主导地位。最大的一轮是一家货运代理公司和海关经纪公司Flexport，完成了9亿美元的E轮融资，排名第二是按需运输公司Bolt共筹集了7亿美元的F轮融资。

投资者在本季度通过五笔交易变现5亿美元，其中包含4笔收购，包括Life360以2.05亿美元收购Tile，以及马特波特收购Enview。最近有多家后期应用公司筹集了大量资金，预计在不久的将来会有大规模资金退出。

从近十年的投融资趋势来看，太空经济发展十分可观。整体投资特点以风险投资为主，美国和中国投资最多，且主要集中在太空应用领域。

太空基础设施方面，航天发射与卫星行业的投融资已经过渡到后期融资阶段，资本强度增大，反应了该行业领域正在趋于成熟；在太空分发和应用领域，PNT与通信方面的投资趋势正在转向软件和大数据，供应链与移动技术投资占比增加，且由于世界局势变动，卫星通信与对地观测行业领域的战略地位凸显，该领域行业生态或可迎来更大空间发展。