潍柴动力逆势复苏：多领域重点发力，二季度归母净利环比预增29%|公司汇

今年二季度，潍柴动力盈利改善趋势明显，按预告区间的中位数测算预计，该公司实现归母净利润约13.6亿元，较一季度环比增长29%

《投资时报》记者 吕贡

从多领域同时重点发力的潍柴动力股份有限公司（下称潍柴动力，000338.SZ），近期进入逆势复苏轨道。

受疫情反复、供应链紧张、物流不畅、基建放缓等多重不利因素影响，今年上半年，中国商用车、工程机械行业均陷入低迷。据公开数据披露，今年上半年重卡行业销售38万辆，同比下降64%；今年1至5月，工程机械行业销售同比下降16%至65.6万台，其中，挖掘机销售同比下降39%至12万台。

在此背景下，相关上市公司均受到不同程度的影响，从最新披露的业绩来看，潍柴动力预计今年上半年归母净利润为22.51亿元至25.73亿元，较上年同期下降60%至65%。

不过，无论是对比行业增速，还是拆分季度经营状况来看，潍柴动力均是利润增速表现优于行业，以及率先逆势复苏的上市公司。这与公司面对行业下行压力，加快结构性调整、传统优势业务份额稳定、战略新兴业务贡献加大等有着密不可分的关系。

利润增速表现优于行业

从行业内各上市公司今年上半年的业绩增速来看，工程机械行业中，中联重科（000157.SZ）虽排名靠前，但明显弱于行业；重卡行业中，福田汽车（600166.SH）、中国重汽（000951.SZ）降幅有所收窄，一汽解放（000800.SZ）业绩则迎大幅下跌。

《投资时报》记者研究各大公司业绩预告发现，今年二季度重卡行业虽仍处逆境，但潍柴动力的业绩环比已开始增长，盈利改善趋势明显。按预告区间的中位数测算预计，今年二季度潍柴动力实现归母净利润将较一季度环比增长29%，达到13.6亿元。

从整体业绩来看，潍柴动力以“双优”成绩，显著强于低迷的重卡行业，迎来逆势复苏。而今年5、6月，重卡行业也开始呈现小幅改善趋势，预计三季度复苏强度将进一步加大。

中信证券最新研报认为，在稳增长政策、基建刺激、物流恢复等利好因素加持下，重卡行业将从底部走出，销量于今年下半年迎来明确拐点。相关行业专家则预计，作为行业龙头的潍柴动力，或将凭借在该领域的强势地位收益最大，表现出有力的业绩恢复弹性。

行业内各上市公司今年二季度业绩表现

数据来源：各公司财报

多领域重点发力

值得关注的是，除了多年来结构调整打造的多元化业务布局，今年上半年以来，潍柴动力还在农业装备、工程机械、大缸径发动机等非道路领域重点发力，发动机销量占比已近55%，预计重卡发动机占比或已降至30%左右。

农业装备方面，今年上半年潍柴动力配套雷沃农业装备同比增长126%至2.3万台，接近去年全年水平；工程机械方面，该公司一季度挖掘机用发动机销量逆势翻番，而液压动力总成实现较大突破，市场口碑建立，份额加速提升。

大缸径发动机方面，潍柴动力延续高速增长态势，销量同比增长43%，再创新高。其中，海外市场开始发力，销量同比增幅达60%。与此同时，该公司非道路用高端发动机开始放量，规模效应带来了成本降低和盈利提升，预计利润贡献可观，能够对冲重卡行业低迷等不利影响。

潍柴动力在行业底部交出的这份成绩单，体现了该公司近年来结构调整带来的经营韧性，这也是该公司有力抵抗周期的最好验证。

重卡行业需求恢复趋势明确，伴随其非重卡领域的利润加速释放，潍柴动力成为极具资本市场关注投资标的。