晨报|拥抱中国数字新机遇

杨帆｜中信证券政策研究首席分析师

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政策｜拥抱中国数字新机遇：促进资本健康发展系列报告之一

不断做强做优做大数字经济是高质量发展的必然要求。在规范健康发展的政策基调下，中国数字经济将迎来全新发展机遇：1）以“东数西算”为代表的数字新基建，将以更高的市场参与度强化战略布局；2）通过重大专项、税收优惠、金融支持、政府采购等政策，支持集成电路、工业软件等“卡脖子”突破创新；3）加快产业数字化进程，特别是数字政府与智慧城市、九大产业与十大装备的工业数字化变革领域；4）数字消费从文娱电商向医疗教育领域拓展，实现社会服务再升级。

明明｜中信证券FICC首席分析师

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固收｜资金“堰塞湖”能否转化为信贷增长？

日前..总理..主持召开..常务会议，进一步部署稳经济一揽子措施。金融政策方面，主要围绕信贷加大支持力度。除了本次国常会进一步发力外，近期再贷款工具落地、LPR下调等，都在不断刺激信贷需求的释放。我们认为，预计5月信贷缓慢复苏，但难现大幅好转，6月市场或将有明显提振。配置策略上，融资需求逐步修复或将抬升利率中枢，长期来看权益资产配置性价比会逐步显现。

袁健聪｜中信证券新能源汽车行业首席分析师

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磷酸铁锂正极｜从成本优势到性能优势，新技术有望打开铁锂长期成长空间

复盘历史，磷酸铁锂正极材料行业曾受益于新能源商用车，尤其是新能源客车渗透率的提升而得到快速发展，后又因补贴门槛提高等因素增速放缓，2019年开始，随着宁德时代CTP及比亚迪“刀片电池”等电池结构技术的创新，磷酸铁锂正极材料凭借高性价比在动力乘用车领域得到快速发展。展望未来，受益于储能行业的高速成长以及铁锂电池在海外动力领域的渗透率提升，预计磷酸铁锂正极材料未来需求空间大、增速快，行业有望打开长期成长空间。磷酸铁锂正极材料基于高性价比在2019-2021年得到了广泛应用，但是也能看到随着新玩家的进入以及产能的加速扩张，行业竞争趋向激烈，未来行业料将从成本与性能方面实现产业迭代，产业链延伸、创新型锂盐与磷酸锰铁锂的应用预计将是行业未来最重要的发展趋势。推荐德方纳米、龙蟠科技，建议关注富临精工、合纵科技。

风险因素：上游原料涨价给行业盈利带来波动；新技术客户验证与产能投放不及预期等。

尹欣驰｜中信证券汽车及零部件行业首席分析师

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汽车｜汽车消费刺激政策将落地，行业将迎来反转

国常会提出阶段性减征部分乘用车购置税600亿元及其他多项利好汽车行业恢复和发展的政策。我们认为购置税减免是拉动汽车销量最有效的政策之一，政策力度超市场预期，有望拉动100-200万乘用车新增需求。汽车行业最差时间已经过去，未来有望持续边际好转，看好汽车行业的整体复苏和长期发展，当前时点建议超配汽车板块。

风险因素：政策刺激时间及方式不确定；宏观经济增速下行；行业销量不及预期；工厂复产速度不及预期等。

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