金融时报评出2021年中国金融十大新闻

2022-12-07 05:55:47

两次降准呵护中小微企业发展

金融服务实体经济力度加大

【事件】

2021年，面对复杂多变的国际经济金融形势，以及国内疫情多点散发、洪涝灾害等多重冲击，在以..同志为核心的党中央坚强领导下，我们坚持构建双循环新发展格局，深化供给侧结构性改革，有效实施宏观政策，促进国民经济稳定恢复。金融业在增强经济发展韧性、纾困中小微企业、降低企业融资成本等方面发挥了关键作用。

具体来看，4月1日，人民银行、银保监会等五部门决定进一步延长普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持政策，实施期限至2021年底。9月，央行新增3000亿元支小再贷款额度。12月7日，人民银行下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点。此外，人民银行两次实施全面降准，分别于7月15日和12月15日各下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），共计释放长期资金约2.2万亿元。12月15日，..常务会议明确，将普惠小微企业贷款延期还本付息支持工具转换为普惠小微贷款支持工具；从2022年起，将普惠小微信用贷款纳入支农支小再贷款支持计划管理。

【点评】中国首席经济学家论坛理事长连平

2021年以来，金融支持实体经济力度稳固。人民银行综合运用降准、再贷款、再贴现、中期借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具，满足金融机构合理的流动性需求，引导货币市场利率围绕公开市场操作利率平稳运行。同时，更好发挥结构性货币政策工具的牵引带动作用，加大对小微企业、制造业、科技创新、绿色发展等重点领域的支持力度。

特别值得关注的是，2021年两次降准释放了长期资金，有效满足了企业融资需求，将对2022年经济运行产生四方面积极作用。具体来看，一是改善银行业负债状况，有效增强银行支持实体经济的信用投放能力。降准直接释放基础货币，其效应是长期的。随着每年存款的增长，两次降准都将在每年更大规模的存款基数上释放更多基础货币，加大对实体经济的金融支持，尤其是对中小企业的信贷支持。

二是提升银行投资能力，支持地方政府发债融资。2022年，稳增长需要基础设施建设投资发力，地方政府债券发行将发挥重要的支持作用。长期以来，商业银行是政府债券的投资主体，截至2021年10月31日，银行共持有地方政府债券占比近85%。降准后银行购债能力提升，有助于增强地方政府在促进投资和消费方面的能力，在稳增长中发挥关键作用。

三是推动市场利率下行，降低企业融资成本。两次降准共计释放长期资金约2.2万亿元，加上央行推出的结构性工具也会带来一定程度的资金量扩大。市场资金供给增大将有助于推动市场利率水平下降。降准向银行释放较低利率的存款资金，有助于降低银行负债成本，为降低贷款利率提供了空间。全面降准向金融机构传达了重要的政策信号，有助于推动LPR报价银行适当降低其报价水平，进而推动银行信贷利率相应下降。

四是有助于增强金融机构信用功能，缓解市场风险压力。降准向市场传达了货币政策稳健的政策信号，有助于稳定市场预期。降准后金融机构流动性状况改善，市场流动性保持合理充裕，有助于支持合理的购房需求和房企合理的开发需求；有助于改善制造业企业的融资环境，降低困难企业的违约风险；有助于在一定程度上补充中小银行资金，降低流动性风险。

碳减排支持工具出台

绿色金融发展不断推进

【事件】

2021年，在“双碳”目标引领下，我国不断建立完善绿色金融政策体系，推动绿色金融市场快速发展，有力支持了经济绿色低碳转型发展。4月21日，人民银行、国家发展改革委、证监会联合发布《绿色债券支持项目目录（2021年版）》。7月15日，全国统一的碳排放权交易市场正式启动。11月8日，人民银行创设推出碳减排支持工具，通过“先贷后借”的直达机制，对金融机构向碳减排重点领域内相关企业发放的符合条件的碳减排贷款，按贷款本金的60%提供资金支持，利率为1.75%。11月17日，..常务会议决定，在前期设立碳减排金融支持工具基础上，再设立2000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，形成政策规模，推动绿色低碳发展。

截至2021年9月末，国内21家主要银行机构绿色信贷余额达14.08万亿元，较2021年年初增长21%以上。按照信贷资金占绿色项目总投资的比例计算，21家主要银行机构预计每年节约标准煤超4亿吨，减排二氧化碳当量超7亿吨。

【点评】兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委

在我国“双碳”目标逐步推进的过程中，绿色金融制度创新加快，预计在碳减排支持工具等政策的激励下，碳减排相关融资（或称“气候融资”）将逐步成为我国绿色金融最为重要的组成部分，规模和增速都有望提高，具有广阔的发展前景。

碳减排支持工具是结构性货币政策工具，重点支持清洁能源、节能环保和碳减排技术三个碳减排领域的二十多类项目。目前，该支持工具的规模并未明确，人民银行提出按照碳减排贷款本金的60%提供资金，即设定了0.6的杠杆率，且不设规模上限。另外，碳减排支持工具提供的优惠利率有助于降低银行资金成本，激励金融机构发放相关贷款。对比来看，政策出台时，1年期支农和支小再贷款利率为2.25%，碳减排支持工具的利率较之相比略低50个基点；即使2021年12月7日起，人民银行下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点，碳减排支持工具仍然比其低25个基点。而且，这一工具要求金融机构发放的碳减排贷款利率与同档次LPR大致持平，有助于降低碳减排领域企业和项目的融资成本。

总体来说，激励政策出台、标准更新等引导带动2021年我国绿色金融市场发展明显加快。2021年，我国绿色债券标准更新，煤炭等化石能源清洁利用项目不再纳入支持范围，实现了我国绿色债券标注与国际的接轨，首次统一了绿色债券相关管理部门对绿色项目的界定标准，有助于我国绿色债券市场健康、有序发展。

从实际效果来看，在政策引导下，我国绿色信贷明显加快，截至2021年三季度，我国本外币绿色信贷余额14.78万亿元，同比增长28%，前三季度增加2.74万亿元。其中，投向具有直接和间接碳减排效益项目的贷款近10万亿元，占绿色贷款的67%。此外，在前期设立碳减排金融支持工具基础上，人民银行再设立2000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，充分考虑了我国实际发展情况，即在能源低碳转型过程中，短期内煤炭仍将是我国最主要的能源。而且，全国碳市场已经正式开启，未来碳金融的空间也将随着全国碳市场的逐步发展而进一步打开。

系统重要性银行附加监管规定出台

宏观审慎监管框架更趋完善

【事件】

2021年以来，我国金融系统坚定不移地整治脱实向虚现象，坚决降低内部杠杆率，同业理财、同业投资、委托贷款和信托通道业务持续减少，影子银行治理取得积极成效，企业债务违约风险得到妥善应对，牢牢守住了不发生系统性金融风险的底线。

我国系统重要性金融机构监管框架进一步完善，商业银行防风险根基持续夯实。10月15日，人民银行会同银保监会发布《系统重要性银行附加监管规定（试行）》，明确附加监管指标要求、恢复与处置计划要求和审慎监管要求；公布了19家国内系统重要性银行名单，包括6家国有商业银行、9家股份制银行和4家城商行。10月29日，人民银行、银保监会、财政部发布《全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法》，建立了总损失吸收能力监管体系。

此外，重点领域监管制度短板也在加快补齐。6月9日，银保监会制定《银行保险机构恢复和处置计划实施暂行办法》，从制度上预先筹划重大风险情况下的应对措施，持续提升防范化解风险能力。9月22日，银保监会发布《商业银行监管评级办法》，加强商业银行风险监管，完善商业银行同质同类比较和差异化监管。

【点评】上海金融与发展实验室主任、国家金融与发展实验室副主任曾刚

2008年次贷危机以来，强化对全球系统重要性金融机构（G-SIFI）的监管是国际金融监管改革的重要内容。为缓解次贷危机所暴露出来的“大而不能倒”问题，降低大型银行的道德风险，包括巴塞尔..在内的国际组织和各国监管当局对系统重要性金融机构的政策框架进行了完善。一是对系统重要性金融机构追加资本要求，设置了更高的资本充足率水平。另外，还对其风险管理、治理架构、内部控制以及信息披露设定更高标准。2011年11月，巴塞尔..发布《全球系统重要性银行：评估方法与附加损失吸收能力要求》（以下简称《要求》），确立了全球系统重要性银行的评估方法和相应监管要求。经过近两年的修改、调整后，2013年7月，巴塞尔..再次发布更新后的《要求》，确立了对全球系统重要性银行（G-SIBs）的审慎监管框架。二是建立系统重要性金融机构的处置框架。金融稳定理事会（FSB）于2011年发布《系统重要性金融机构有效处置机制的关键要素》，要求金融机构预先制定“恢复与处置计划”以应对可能出现的重大风险情况。在计划方案中，金融机构应主要通过自身与股东救助等市场化渠道，而非寻求政府救助来解决资本和流动性短缺，恢复持续经营能力。总损失吸收能力（TLAC）是恢复与处置监管关注的核心。

在全球监管改革的大背景下，我国近年来也加快了系统重要性银行监管制度建设。一方面是顺应国际监管规则的变化，支持相关机构逐步满足全球系统重要性金融机构的监管要求；另一方面则是借鉴国际监管的理念，进一步完善宏观审慎管理体系，加强对国内系统性风险的防范。2018年11月，人民银行、银保监会、证监会联合发布《关于完善系统重要性金融机构监管的指导意见》，初步明确了我国系统重要性银行监管的实施路径和安排。2020年9月，人民银行和银保监会联合发布《全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法（征求意见稿）》和《关于建立逆周期资本缓冲机制的通知》。2020年12月，人民银行和银保监会发布了《系统重要性银行评估办法》。2021年10月，监管部门公布了19家系统重要性银行名单，同时发布了《系统重要性银行附加监管规定（试行）》。

总体来看，我国系统重要性银行监管落地，不仅有利于对接国际标准，进一步健全金融监管体系，也有利于强化审慎监管，规范开展金融系统性风险监测和分析，增强我国金融体系稳定性。我国商业银行尤其是入选系统重要性银行名单的机构应充分重视、做足准备，确保在满足合规要求的同时，推动风险管理和资本管理能力提升。

巩固拓展脱贫攻坚成果

金融支持全面推进乡村振兴

【事件】

2020年，我国脱贫攻坚战取得全面胜利，之后“三农”工作重心转移到全面推进乡村振兴上来。作为“十四五”时期我国现代化建设的重大任务，全面推进乡村振兴既要与巩固拓展脱贫攻坚成果相衔接，又要加快补齐“三农”短板，这离不开金融更大规模、更广范围、更高质效的支持。

2021年，金融支持政策连续出台落地。5月25日，人民银行等六部门联合发布《关于金融支持新型农业经营主体发展的意见》，对做好新型农业经营主体金融服务提出了具体要求。6月4日，人民银行、银保监会联合发布《金融机构服务乡村振兴考核评估办法》，强化考核评估工作的激励约束作用，突出金融对乡村振兴重点领域和薄弱环节的支持。6月30日，人民银行、银保监会等六部门发布《关于金融支持巩固拓展脱贫攻坚成果全面推进乡村振兴的意见》，要求金融机构围绕巩固拓展脱贫攻坚成果等八个重点领域，加大金融资源投入。8月份，人民银行等六部门联合召开“金融支持巩固拓展脱贫攻坚成果全面推进乡村振兴电视电话会议”。会议要求，过渡期内，要严格落实“四个不摘”要求，保持金融支持力度总体稳定，继续支持脱贫地区和脱贫人口发展。

【点评】中国民生银行研究院宏观研究中心主任王静文

2021年是巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接的起步之年。“十四五”规划也将全面推进乡村振兴、完善新型城镇化战略作为经济社会发展的主要目标和重大任务之一。

2021年的中央一号文件指出，解决好发展不平衡不充分问题，重点难点在“三农”；构建新发展格局，潜力后劲在“三农”；应对国内外各种风险挑战，基础支撑在“三农”。全面推进乡村振兴的重要性自不待言，但艰巨性也有目共睹。根据农业农村部测算，要落实乡村振兴战略五年规划重点任务大约需要投资7万亿元以上，这就需要金融业切实发挥支持作用。

2021年以来，金融管理部门联合发布了一系列文件，搭建起金融服务乡村振兴的制度框架。一方面，健全适合乡村振兴发展的金融服务组织体系，积极引导涉农金融机构回归本源，增加农村金融供给；另一方面，强化金融产品和服务方式创新，拓宽乡村振兴融资来源，发挥普惠金融服务乡村振兴的积极作用。

监管指引之下，金融机构也积极投身到支持乡村振兴中。具体来看,一是持续加大重点领域金融服务力度。对粮食安全、种业提升、农村人居环境整治、绿色发展等重点领域加大投放力度。二是强化差异化考核激励机制。严格落实“四个不摘”，从内部资金转移定价、授信准入、绩效考核方面进行差异化设置，引导资金投向。三是因地制宜创新金融产品。从农户小额贷款流程化、农副产品供应链金融创新、农村承包土地经营权抵押等方面，推出更适合农村地区的金融产品。四是加大数字金融赋能。通过综合运用人脸识别、大数据分析、智能风控等数字技术创新，让信息多跑路、农户少跑腿，实现“三农”服务降本、提质、增效、扩面。

必须指出的是，金融服务乡村振兴的根基仍需进一步夯实，商业可持续模式有待进一步优化。一是加强农村信用体系建设。在提升农村地区诚信文化的同时，健全银政保合理完善的风险分担机制，使金融机构“敢贷、愿贷、能贷、会贷”。二是加强数据信息整合能力。研究推动构建全国统一的数据归集、共享和应用..，在信息查询、供需对接和抵押登记等方面为供需双方提供便利。三是加强技术赋能降本增效。加快发展农村数字普惠金融，依托5G、智能终端等技术，开发线上服务..或移动应用程序，推进全流程数字化的移动展业等。

政策已指明方向，模式已初步成型，基础正持续夯实，期待金融业在巩固拓展脱贫攻坚成果的同时持续推进乡村振兴，真正助力实现农业高质高效、乡村宜居宜业、农民富裕富足。

北京证券交易所正式成立

支持创新型中小企业功能不断增强

【事件

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