晨会1214|稳增长扩内需，化工龙头迎双击

王喆｜中信证券能源化工行业首席分析师

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化工丨稳增长扩内需，化工龙头迎双击

我们认为，此次中央经济工作会议关于扩大内需、碳达峰、碳中和等方面的表述有望触发市场对相关化工板块的预期修复。从上游原料端看，原料用能不纳入总量控制有望使符合能效标杆的煤化工、大炼化新项目审批逐步正常化；扩大内需战略下，消费、制造相关的中游化学制品预计将迎来需求及利润率修复，龙头将实现戴维斯双击；适度超前开展的基建投资有望聚焦新基建、新能源领域，相关材料龙头充分受益；新能源解除放量瓶颈后，预计短期供需错配将维持高景气度，长期看好具备技术、成本优势的一体化龙头。

风险因素：内需修复不及预期；新项目审批正常化不及预期；上游原材料价格波动；基建投资力度不及预期；新能源需求增长低于预期。

张若海｜中信证券数据科技首席分析师

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数据科技｜地产后周期回暖，家电巨头抖音驱动打开新空间：家电行业线上消费11月热力洞察

2021年家电行业需求增长失速，叠加成本上涨，板块整体承压。本文主要依托于消费者的行为数据，从家电行业的赛道中挖掘结构性机会：1）出海家电提价趋势明显，高端化与品牌化将增厚国产家电品牌业绩；2）受益于9月底地产政策面企稳与地产融资侧提升，地产后周期类家电热度持续回暖，11月同比增速达8.03%；3）集成灶、按摩仪器品牌初步布局抖音赛道，群雄逐鹿格局未定，关注谁将占据先手，打开成长空间。

风险因素：京东、天猫、抖音数据回溯历史较短；宏观经济恢复不及预期，居民购买力下降导致家电需求紧缩；疫情恢复不及预期，抑制居民消费热情。

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