限电、双控与低碳

近期，广东、江苏、云南、四川、内蒙、吉林等多省实施有序用电、临时停电、拉闸限电等限电措施。受此影响，煤炭、化工、钢材、水泥、有色金属等一些工厂停工停产，部分上游产品价格上涨。同时，东北部分地区的居民用电受到影响。

当下是中国生产旺季和全球供货的高峰期，为何在这个关键时期掀起一场限电潮？供给端约束是否引发价格上涨，冲击经济复苏？电力不足是否会成为一种常态？能源保障与“双控”如何平衡？经济增长与“低碳”如何兼顾？

本文逻辑是从限电政策出发探索能源安全与经济增长之路。

一、限电政策

二、能源经济

三、低碳政治

01 

限电政策

各地限电的直接原因是电力不足，电力不足的原因分为供给端和需求端。

需求端是用电量增加，主要是上半年维持高速增长，制造工厂开足马力，电力需求大增。但是，供给端跟不上，主要是原煤产量不足，煤炭价格大涨。

中国的电力结构以火电为主，火力发电量占据70%的份额，而火力发电的主要原料是煤炭。2021年1月份至8月份，全国火力绝对发电量同比增长率为12.6%，而原煤的产量增速仅有4.4%。数据显示：煤炭产能跟不上火力发电的增速。

2020年，中国原煤产能39亿吨，供给处于偏紧状态，库存极为有限。根据中国煤炭市场网数据，截至今年9月13日，全国生产动力煤库存为1396.6万吨，较上月降幅0.65%，较去年同期降幅5.29%。中国海关总署的数据显示，2021年1月份至8月份，我国累计进口煤炭19768.8万吨，同比累计下降10.3%。

很多人感到奇怪：为何不加大煤炭供应？

煤炭价格上涨与国际大宗商品上涨相关。巴西、智利等主要矿产区受疫情影响，产量供应不足，导致有色金属价格上涨。同时，全球主要央行超发货币，催长了大宗价格。但是，国际大宗商品价格上涨不是煤炭价格上涨的决定性因素。

中国是世界第一大煤炭存储国和生产国。2019年中国煤炭储量占全球比重达13.2%，年产量世界第一。近十年来，原煤产量整体维持在30-40亿吨。煤炭资源总量占中国一次能源资源总量的94%。同时，中国也是第一大煤炭消费国。在我国一次能源消费结构中，煤炭的占比为60%-70%。每年进口原煤约3亿吨，对外依存度不到10%。

不过，最近几年，在去产能、低碳环保、安全生产等政策推动下，煤炭产量增速缓慢，表外产能被压缩。从2014年开始，煤炭产量出现下降，2016年达到十年内最低值34.11亿吨。2017年开始原煤产量恢复增长，2019年产量恢复到2014年相当水平。

在“十三五”期间，全国煤炭开发总体布局是：压缩东部、限制中部和东北、优化西部。煤炭结构得以优化，环保指数上升，但煤炭供应处于偏紧状态。2021年，山西、山东等煤炭主产区加大了对煤矿安全生产整治，一些高风险煤矿停产。今年6月，郑州煤电、ST大有均发布矿井停产公告，分别核定产能825万吨、1140万吨。7月，监管部门又批复煤矿复产，涉及产能6670万吨。

但是，我们看到的煤炭产能数据是表内数据。这个行业，之前煤矿超产非常普遍，大量超出核定之外的产能，难以完全统计。但是，去年开始某产煤大省涉煤反腐“倒查20年”，监管部门加大对煤炭产业的监管力度。同时，今年刑法修正案，首次明确对未发生重大伤亡事故或未造成其它严重后果，但有现实危险的违法行为提出追究刑事责任。法律风险和监管收紧大大削减了表外的煤矿产能。

8月开始，全国各地针对高污染、高耗能（“两高”）产业的“双控”政策调控升级。8月12日，国家发改委印发《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》，表中显示能耗强度双控进展顺利的省市目前占比尚不足半数。9月11日，国家发改委印发了《完善能源消费强度和总量双控制度方案》的通知。

接着，一些省市对煤电、石化、化工、钢铁、有色、建材六大“两高”行业采取限电限产措施。粗钢、钢材、焦炭、有色、水泥等领域产量同比均明显低增。9月，焦炭产量录得3967万吨，大致持平于去年12月水平，同比增速仅为-5.0%。焦化企业开工率均值仅录得59.0%，数据刷新疫情以来新低，环比8月末回落8个点。以南方八省发电耗煤为观测，8月第四周-9月初日均耗煤在210-220万吨；9月8-9日下降至208万吨；9月13日后进一步降至190万吨左右【1】。

煤炭产能不足，煤炭价格上涨。数据显示，环渤海动力煤价格指数从8月初670元/吨左右上涨到9月初的750元/吨。同时，动力煤期货最近大幅度上涨，9月28日主力合约触及涨停，涨幅8%，报1330元/吨，续创历史新高。

煤炭价格上涨，火力发电供应不足，各地五六月份就开始陆续采取限电政策。限电政策约束供给端，降低了工业产能。9月第二周全国高炉开工率录得55.7%，PVC上游开工率录得79.2%，江浙织机负荷率录得59.2%，全国六大地区磨机开工率录得61.6%，汽车半钢胎开工率均值录得49.8%，同比均下滑。

供给端约束，需求端旺盛，推动中上游原料及工业品价格上涨。中国化工产品价格指数（CCPI）9月前23日环比8月上行8.7%，是3月以来最大的单月涨幅。其中，全国水泥价格指数9月前22日环比8月上涨21.2%。

可见，煤电紧缺和限电政策对宏观经济影响很大。我在之前的《今年下半年经济走势》预测：中国市场的价格传递并不顺畅，上游涨价，下游涨不起来，结果中间的制造企业被两头挤压。下半年，中国制造企业被两头挤压，日子会很艰难。这是一种结构性问题：上游过热、下游疲软、中游挤压。煤电不足加剧了这一问题，上游原材料更加上涨，下游价格上涨空间有限，中游制造受两头挤压利润进一步被削弱，甚至出现亏损。

显然，这是不可持续的。假如上游价格持续上涨，中游亏损压力加大，价格最终是否传递到终端，引发消费大通胀？价格传递是否顺畅取决于终端的购买力，在一般性市场，家庭购买力正常，大宗价格大涨会传递到终端引发大通胀。中国家庭的购买力无法完全承接上游价格传递，但中游制造不可能长期承担亏损，那么电力是否涨价？市场会怎么样演化？

假设上游的价格居高不下，终端消费市场可能向局部通胀，或者“微通胀+低产能+劣商品”的组合方向演变。微通胀指的是终端市场也承接了一些价格传递（如烟酒价格上涨），低产能是上游价格太高打击了产能供给（如限电限产），劣商品是指中游将资源安排到更低品质的商品上，以满足相对疲弱的消费市场；低产能和劣商品形成一定的价格对冲，终端市场可能出现微通胀。当然，市场存在不确定性，以上仅为推测，不作为投资决策依据。

但是，如何解决？

02

能源经济

有些人不建议政府直接使用行政手段实施拉闸限电和错峰供电，而应采用市场手段调节用电供给与需求。像欧美国家一样，煤炭价格上涨，电价随之涨，进而调节用电需求，同时激励电厂加大电力供应。

比如，电价上涨，用电成本上涨，一些家庭可能提高空调的温度，一些企业可能减少不必要电能消耗，节省的电能留给一些有支付能力、经济效益较好的企业；发电企业考虑到电价上涨有利可图，便加大电力供应，更好地满足市场需求，同时平抑电力价格。这就是价格原理，价格可以优化电力资源配置，将电力分配给利用得最好的人手上。价格的柔性调节可以避免工厂因强制性停产引发的产能脉冲，有助于宏观经济的稳定。

但是，这种价格方案在中国的煤电市场中只对了一半。为什么？

其实，这是一个长期存在的问题，那就是“计划电市场煤”的矛盾。在中国，煤炭价格是市场化的价格，但是电力价格是计划价格，电价固定在一个小范围内浮动，失去了价格的灵活性和调节性。这导致一个问题：每当煤炭价格大涨时，发电企业受到上下游的挤压，利润削减，甚至出现“面粉贵过面包”的亏损，失去发电的积极性。

国家统计局最新数据显示：今年1-8月份，石油、煤炭及其他燃料加工业利润总额同比增长24.71倍，其中煤炭开采和洗选业增长1.45倍；而电力、热力生产和供应业下降15.3%。换言之，煤炭价格上涨，让上游大赚，但是打击了中游的电力生产。

按照这个逻辑，当前的电力价格被抑制了，低于自然价格，应该上涨，调节电力需求，同时激励电厂加大供应，进而平抑电力价格。

但是，为什么这个逻辑只对了一半？因为中国主要电厂和电网企业都是国有企业，处于非竞争性地位。换言之，在电力供应紧张的局面下，国有企业的任务是保障民生与经济生产。反过来，如果要打破“计划电市场煤”的矛盾，采取“市场电”，那么发电与电网也需要市场化。如果没有充分的竞争，电力价格上涨，但是电力产能未必增加，同时发电和电网成本难以下降。只有在市场竞争的压力下，发电和电网公司才会想办法降低发电成本、降低高薪、削减中间商差价，扩大电力产能，降低电力价格。如此，电力的价格机制才能充分发挥作用。

不过，电力紧缺只是表面问题，更深层次的问题是能源问题。能源问题表面上是结构问题，本质是能源技术和效率问题。

近些年，中国大力发展新能源汽车，主要是电动汽车。这次煤电不足给市场一个警示：电动汽车的前景是否受到电力瓶颈的约束？

过去，市场存在一个误区，将电力等同于新能源。其实，电力是一种二次能源，关键看发电结构。中国电力主要是火力发电，就当前的发电结构和煤电技术来说，电量消耗越多，煤炭消耗也就越多，碳排放也就越大。可见，这并不是低碳环保之路。

过去几年，中国努力改善能源结构，降低煤炭的依赖度，削减煤电比重，加大风力、太阳能等新能源发电。但是，如果不是依托于技术进步的能源结构改善可能面临更大的风险。

这次限电政策引发广大关注的是东北地区，突然拉闸限电对居民生活造成了影响。为何突然拉闸限电？官方给出的解释是：9月23日至25日，由于风电骤减等原因，电力供应缺口进一步增加至严重级别，辽宁省启动3轮II级（负荷缺口10-20%）有序用电措施，个别时段在实施有序用电措施最大错避峰416.92万千瓦的情况下，电网仍存在供电缺口。根据《电网调度管理条例》，东北电网调度部门依照有关预案，直接下达指令执行“电网事故拉闸限电”。简单理解就是，风电骤减引发了电力缺口。

这与东北的电力结构有关系。截止2020年底，东北的火力发电占63%，风电18%，光伏8%，水电7%，核电4%。火力发电比重高，但是低于全国平均值。在新能源发电方面，东北走得比较前，压缩煤电，发展风电。最近几年，东北在环保等政策下降低了煤矿产能，大量向内蒙古采购原煤。经《财经》记者统计，2020年黑龙江、辽宁、吉林原煤产量合计0.93亿吨，较2016年的1.13亿吨下滑约17.7%，东北三省占全国煤炭总产量的比例也由3%下滑至2.4%。【2】

今年9月，煤炭紧缺，原煤价格上涨，火力发电量下降，近日用电紧张期间，辽宁的火电出力仅为装机容量的一半左右。这时，东北的电力供应对光伏、风电的依赖度大大增加。但是，光伏、风电并不稳定。

东北三省风电总装机达到约3500万千瓦，但在9月21日冷空气过后，风电出力出现明显下降，近日限电期间，风电出力远不足装机容量的10%。9月23日国家电网东北电力调度中心签发的一份电网拉闸限电预通知单信息显示：当时系统频率低于49.8赫兹——中国电网正常运行的频率是50赫兹，当电网频率低于49.8赫兹时，可能出现电网系统崩溃的风险。调度部门耗尽了全网频率调整手段，但是无法拉升频率，最后只能开启拉闸限电。

可见，风电的不稳定性是这次东北拉闸限电的直接原因，新能源发电反而提高了东北的电力供应风险。能源专家刘科院士做过一个测算：一年有8760小时，全国太阳能平均每年发电小时数大约在1450-1750小时左右。风能每年发电的时间大约是2000小时左右，但电是需要24小时供的【3】。

解决办法主要是储电。目前，光伏发电和风电的发电成本与火电相当，但是如果加上储电，光伏发电和风电变得非常昂贵。靠储电来维持稳定的电力供应，当前的技术是无法实现的。“据估算，目前全世界电池生产商5年多的电池产能仅能满足东京全市停电3天的电能。”假如电力存储技术进步提高存储效率，光伏发电和风电是不是可以替代火电？

当然有这种可能，毕竟技术创新难以预测。但是，电力存储技术——能源密度在过去一百年里进步非常有限。刘科院士指出，100多年前就发明的铅酸电池的能量密度是90千瓦时/立方米，人类花了上千亿美元和100多年的探索，电池能量密度到现在特斯拉的电池、比亚迪的刀片电池，也就是260千瓦时/立方米。这是由物质形态决定的，液态的能源密度是最高的。汽油的能量密度是8600千瓦时/立方米，柴油是9600千瓦时/立方米，远远高于电池能量密度【3】。

所以，电力结构的优化和能源结构的调整，必须建立在技术进步的基础上才能保障能源供应与安全。那么，按照这个逻辑，中国是不是还是得大力发展火电？中国能源结构如何改善？如何实现低碳经济？

03

低碳政治

现在的能源难题是：既要保障供电、能源供应，又要降低高耗能高污染。

如何解决？

这个时候很考验一般性逻辑。解决能源难题应该遵循两个基本逻辑：一是市场竞争，技术赛跑；二是解决外部性。

先看第一个逻辑。我们首先要解决能源供应问题，能源供应表面上是禀赋和结构问题，本质上是技术和效率问题。最佳解决方案不是指定新能源或旧能源，不是鼓励电能或限制煤炭，而是让各种能源，不管是一次能源还是二次能源，自由竞争，技术赛跑，最终市场来选择。

传统观点认为，中国能源禀赋结构存在严重的问题，主要是“富煤缺油少气”。数据显示：在一次能源结构中，我国化石能源资源中煤占90%