逻辑变了

2022-12-08 22:46:23

凡关注我的，都发财了

✎昨天，基建板块大涨了4%，创下了这轮上涨的新高。从7月的底部，已经起来了差不多20%了。

从7月份的宏观数据出炉之后，我就专门分析了，未来，我们能够用的刺激措施之中，基建是最有可能的，而这也是今后几个月最主要的逻辑。

毕竟，从2016年开始，基建的投资并不高，长期低于了GDP的增速。而今年前7个月，地方专项债的发行不到一半，意味着剩下的5个月，要发行另外一半，而且还要形成实物工作量。另外，我们的一般财政支出，根据中金的数据，到今年7月，两年的复合增速是零！

8月底公布的PMI指数这里就不赘述了，和我之前的分析基本一致。具体数据大家可以去查询。

这都意味着，基建板块还是有很大的想象想象空间。

当然，想象空间，代表着人们的预期，而股市其实炒的就是预期，加上基建板块的市盈率很低，平均不到10倍，吸引资金也就很正常。不过预期不等于现实，未来是否会真的展开基建，谁也不知道。不过，这不重要，有预期就够了。等预期快要兑现的时候，我应该已经止盈离场了。

这说明，当前股市的逻辑可能正在发生重大的转变。今年2月，抱团股第一波崩掉，医药、大消费可以说基本上都股价腰斩了。此后新能源接盘，宁德时代、阳光电源、隆基股份、比亚迪、赣锋锂业、天齐锂业等等公司，撑起了指数，特别是创业指数的大涨。现在，他们也终于撑不住了

我之前也反复警告了这个板块的估值，在创业板3560点的那天，我不仅认为创业板见顶了，而且认为其龙头宁德时代也见顶了，目前看来，虽然不是最高点，但是误差控制在了1%以内，对于这个判断，我还是满意的。

其实，阳光之下并无新事情，营收和利润才是一切估值的试金石。宁德的半年报告，盈利只有50亿，对应的是1.2万亿市值，哪怕考虑成长性，也是高估。比亚迪盈利只有几个亿，比起其他汽车公司的零头都不够，但是却是市值最高的汽车公司，估值8000亿。要知道其他公司也在发力新能源，而且发展趋势也良好，我可以肯定，大部分不会被比亚迪淘汰。

新能源板块唯一的财报还不错的，就是锂矿了，号称“有锂走遍天下”，不过，上游矿产，属于典型的周期股，最好的财报，也就意味着最高的顶部。实际上，锂矿不是第一波炒作了，大家可以看看2016年左右也炒作过，而周期一旦反转，下跌幅度是以75%来计算的，也就是两个腰斩。

最后，还是昨天的那句话。股市从来不乏炒作，这吸引了人们的注意力，认为没有价值投资。其实，长期看，股市依然是称重机，如果以长达5-10年的周期看，利润才是关键。（不过，这条不适合银行和保险）。

最后，最近很多东西都不能随便分析了，大家可以点击左下角“阅读原文”，先加助理为好友吧，以便给大家提供更好的服务。

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