美联储或"灯枯油尽"，2万亿美债被抛售后，最终或剥离美债，有新变化

据美联储的最新数据，最近一周，美联储的资产负债表总额为8.257159万亿美元，之前一周8.235073万亿美元，2020年同期6.945237万亿美元。同时，美联储持有的美债总额为5.303495万亿美元，2020年同期4.305651万亿美元。也就是说，在过去12个月间，美联储购买了总额高达1万亿美元规模的美国国债。不过，需要注意的是，由于美联储是美国的多家银行的联合体，获利始终是它的目标，因此，放出去的水，迟早都要收回。对于购买的债券会有停购，以及抛售的一天。

而美联储抛售债券的时间，往往会在其加息周期内，因为只有当利息上升时，美联储才能因为持有美国债券而获得利润。特别是基于过去一年多以来，美联储近乎于“灯枯油尽”般向市场注入资金以及回购债券的现象上来看，近期的市场数据表明，美联储或即将进入货币紧缩的周期，这似乎也预示着美联储或将不再为美国债券接盘了。

8月6日公布的最新数据显示，美国非农数据超乎预期。美国劳工统计局在当地时间8月11日公布的数据显示，美国7月份消费者价格指数（CPI）同比上升5.4％（与6月持平），超过市场预期（为5.3％），尽管涨幅看似有所缓解，但依然是2008年金融危机以来最快的。8月12日的数据显示，美国生产者价格指数（PPI）在截至7月的12个月中创下十多年来的最大年度涨幅，7月PPI同比增长7.8%（前值为7.3%）。当这些数据叠加在一起时，越来越多的分析师预测，美联储可能在8月26日-28日的杰克逊霍尔会议（一年一度的全球央行行长会议）上，发出缩减QE明确信号。

对此，事情的一个新变化是，路透社调查的绝大多数经济学家表示，美联储将在9月宣布缩减资产购买计划。美联储理事克里斯托弗·沃勒提出今年9月就该宣布减码，并在10月份开始执行。JFD Group 研究主管 Charalambos Pissouros 表示：“随着生产者价格影响消费者价格，这表明 CPI 可能尚未达到上限，并且可能再次增加对美联储可能在 9 月宣布缩减规模的押注。” 。路透社调查的绝大多数经济学家表示，美联储将在9月宣布缩减资产购买计划。

而一旦如此，就意味着，美联储不但将会进入加息时间，还可能会停止购债，甚至存在抛售部分债券而..的可能。这对于负债累累的美国市场来说，无异于釜底抽薪。截至美东时间8月1日，即债务上限到期的时候，有未偿还的债务总额为28.43万亿美元。根据美财政部和美国会预算办公室多个部门的消息显示，如果不提高债务上限，上述债务总额很有可能在即将到来的9月违约。

雪上加霜的是，美财政部一般账户出现了暴跌。换言之，在美联储或接近于"灯枯油尽"的预期之下，美财政部的"余粮"也不多了。据美联储8月12日公布的最新数据显示，美财政部在纽约联邦储备银行的支票账户美国库总账户 (TGA) 的余额在最近一周减少了 1,160 亿美元，至 3,900 亿美元。自7月中旬以来，该余额已暴跌近一半。这就解释了，为什么美财长耶伦三周前就表示，或将在8月耗尽资金的原因了。

值得注意的是，自1960年以来，美国市场的上述债务上限闹剧共上演了78次。每一次，国会要么提高债务上限，要么延长债务上限，要么暂停债务上限，要么改变“债务”的定义。那么，在美联储和美财政部都近乎于"灯枯油尽"的情形下，这一次还会提高债务上限吗？整个华尔街和全球投资者似乎都在拭目以待。

不过，尽管很有可能提高上限，或将继续向全球借更多债，但需要注意的是，连美联储或都不再为这些巨额债务接盘的时候，美国融资的难度或将增大。此外，自2018年以来，高达2万亿美元规模的相关债券已被全球央行抛售。按美国金融网站Zerohedge数周前援引分析人士称，随着美国市场的通胀加剧，及美元储备地位下降等多重因素不断出现，一些主要买家可能会最终剥离掉美国债券。（完）