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明明|中信证券FICC首席分析师
S1010517100001
固收|如何拨开“基数”的遮眼浮云?
五一期间的机票预定量高增、机票价格快涨或预示着消费延续复苏,同时考虑到专项债发行加速对基建投资的支撑,以及在终端需求不弱+高利润水平+高产能利用率的环境,制造业投资仍有上行空间,我们认为短期内经济基本面环比复苏动能或仍将延续。
裘翔|中信证券联席首席策略师
S1010518080002
策略|净赎回环比降低,核心持仓稳定:2021Q1基金持仓分析
2021Q1基金总赎回份额虽明显增加,但净赎回份额较上季度有所减少,并且与2007年相比,本轮基金发行热潮褪去的过程中行业马太效应逐渐强化;仓位层面,偏权益主动产品仓位整体有所下降;板块配置上主要增配港股,主板、创业板及科创板配置比重均有所下降;行业层面,减持中游制造、房地产与基建及科技,增配银行、医药和上游周期;重仓股层面,持股集中度基本走平,非金融重仓股估值有所下降,但核心持仓较为稳定。
徐晓芳|中信证券美妆及商业行业首席分析师
S1010515010003
珀莱雅(603605):
快反、强运营、打爆款能力依旧,稳步提升产品力
公司“消费者洞察-产品开发-生产-..-全渠道销售”全链条快速反应、线上强运营、持续打造爆款的能力在2020年和2021Q1得到充分体现,推动业绩快速增长;红宝石、双抗系列产品及精华、眼霜等高毛利产品的推出并旺销的背后是公司产品力的上升,有望从“滚动式”爆款向“经典”爆款进阶。维持“买入”评级。
风险因素:新品销售不达预期;新锐品牌分流;..投入侵蚀业绩。
上海家化(600315):
业绩超预期,佰草集扭亏为盈
一季度收入、利润、现金流均超预期。成熟品牌通过重新定位升级焕发新活力,佰草集收入同比增速近100%,高夫同比超80%。渠道调整初显成效,百货渠道收入同比增速超170%,CS渠道收入同比超90%。维持“买入”评级。
风险因素:新品销售不达预期;新锐品牌分流;..投入侵蚀业绩。
宋韶灵|中信证券新能源汽车行业首席分析师
S1010518090002
亿纬锂能(300014):
业绩符合预期,动力电池持续高增长
公司发布2021年一季度报告,实现收入29.58亿元,同比+126%,扣非归母净利润6.14亿元,同比+188.5%。公司动力电池业务通过积累确立了技术、产能、客户等优势,全球配套拉动海外销售增加显著,产能稳步扩张保障营收大幅增加。同时,公司锂原电池、消费类锂离子电池在细分市场处于龙头或领先地位,受益下游未来需求,业绩增长明确。维持“买入”评级,重点推荐。
风险因素:新能源汽车政策波动;锂电池价格下行超预期;原材料价格波动;电子烟行业政策波动;SKI债转股实施进展不及预期。
童成墩|中信证券非银行业联席首席分析师
S1010513110006
中国平安(601318/02318.HK):
具有性价比的改革领先者
PB是保险股找底的更好指标,目前平安PB水平和2011-13年相当;目前持有平安相当于长线低点投资公司优秀的创始人和执行团队,从而可能分享公司转型成功的估值修复和价值释放。维持公司AH股"增持"评级,中国平安是A股保险股中的首选。
风险因素:保单销售低于预期、房地产下跌带来信用风险、经济增速下行带来利率中长期下行。
王冠然|中信证券传媒行业首席分析师
S1010519040005
吉比特(603444):
业绩超预期,看好全年增长高确定性
公司2021年一季度业绩超预期,《问道手游》等精品游戏基本盘保持稳定。新游戏《一念逍遥》取得强劲表现贡献业绩增量,公司优质游戏储备丰富,收入端增量可期,同时公司2021年业绩增长确定性较强,维持“买入”评级。
风险因素:政策监管风险;游戏流水不及预期;版号获取和新游戏上线时间不及预期;行业竞争加剧风险。
>>>会议提示<<<
中信证券首届股权投资论坛
时间:2021年4月21日-23日
地点:北京亮马桥四季酒店
生物股份年报及一季报解读
时间:2021年4月23日09:00
思摩尔国际21Q1经营情况解读
时间:2021年4月23日09:20
能源化工氢能系列电话会之二:燃料电池降本及材料国产化展望
时间:2021年4月23日10:00
华能水电2020年度业绩交流会
时间:2021年4月23日10:45
安图生物2020年报和2021一季报交流
时间:2021年4月23日13:30
盛新锂能2020年年报及2021年一季报业绩交流
时间:2021年4月23日15:00
保利地产2020业绩交流
时间:2021年4月23日15:30
中信证券第七届 “金融衍生品与量化策略”研讨会
时间:2021年4月23日
地点:苏州·国泰南园宾馆2号楼飞泉厅
视源股份年报交流
时间:2021年4月24日09:00
祥生医疗20年年报及21年一季报解读
时间:2021年4月24日10:00
安恒信息2020年年报及2021年一季报交流
时间:2021年4月25日10:00
科沃斯2020年年报电话会议及一季报解读交流
时间:2021年4月26日10:00
隆盛科技2020年年度业绩交流会
时间:2021年4月26日16:00
益丰药房2020年报暨2021年一季报业绩交流会
时间:2021年4月30日15:30
>>>评级调整<<<
注:“评级调整”项下涉及的内容均节选自已经公开发布的证券研究报告(标示的日期为相关证券研究报告发布的时间),仅供汇总参考之用。若无特别说明,单位为人民币元
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