同比增长18.3%!一季度GDP数据还有三大闪亮点

我9个月前已经预测过2021年一季度增速18%。现在说一下一季度数据三大闪亮点，除了18.3%这个总体增速之外，有三个闪亮点应该注意，因为比亮点强烈，所以称为闪亮点。

第一个闪亮点是第二产业一季度同比增长24.4%。由于第一产业增速8.1%、第三产业增速15.6%都低于整体增速，所以整体增速18.3%的最大贡献者是第二产业。在第二产业中三个门类（采矿业、制造业、电力、热力、燃气及水生产和供应业），制造业增长27.3%，是唯一高于整体增速的。可见，制造业升级是中国经济增长的最大推动力。在制造业中，汽车制造业增长55.1%，电气机械和器材制造业增长45.3%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长30.0%。

第二个闪亮点是社会消费品零售总额同比增长33.9%。其中，餐饮收入同比增长75.8%。餐饮收入曾是去年经济增长“拖后腿”因素。餐饮收入的增速能够说明人民日常消费的活跃程度。金银珠宝类销售增长93.4%则说明人民对美好生活的追求。

第三个闪亮点是全国居民人均可支配收入13.7%。去年一季度，该数据为下降0.7%。从下降0.7%到增长13.7%，可见人均收入增长大幅度快于经济整体增速。

1、一季度GDP同比增长18.3%，创出新高，主要是：一方面是国内经济延续去年四季度以来的复苏态势，加之，外需回暖，带动国内经济恢复；二是去年突发疫情冲击，经济“暂停”导致的低基数。 

2、今年内需复苏步伐将决定全年经济成色，一是一季度社会零售增长超预期；二是固定资产投资稳步恢复，显示国内需求复苏步伐有所加快，内需动能在增强。

3 、3月公布的宏观指标反映，国内经济延续良好复苏态势，但“元气”完全恢复还需要一段时间。

一是国内消费和投资表现略超预期，显示内需复苏步伐加快。3月以来国内消费、投资及外需相关指标表现超预期，同时，3月国内社融信贷融资需求旺盛，显示国内经济复苏动能仍在增强；

二是国内经济完全恢复至疫情前水平仍有一段距离。从社会零售、固定资产投资两年均值仍不及2019年同期水平。

从国内物价特点及影响因素看，国内物价动能仍有望保持温和，对消费支出影响偏正面。

4、国内货币政策有望继续对经济复苏提供必要支持，不会急转弯，但政策对防风险的重视明显提升，更注重政策精准质效。

主要是：一是国内经济仍处于恢复阶段，尚未步入稳步可持续复苏轨道前，经济仍需要以一定政策支持；二是全球疫情尚未受控，经济复苏不平衡，全球产业链供应链仍受影响，外需复苏存在一定确定性等；三是近期全球市场波动性增加，需要防范全球宽松流动性下的潜在风险。

2021年一季度经济18.3%的增长率比较温和。除了包括将去年一季度6.8%的下降“捞回来”外，也包括要将去年一季度本该实现的6%左右的正常增长“补上去”，剩下来的5.5%，则属于正常的增长速度，不高不低，正合适。由于没有大水漫灌，也很不容易了。还要考虑到防范金融风险，巩固三大攻坚战的成果防止出现通货膨胀压力，实现国际收支稳定，同时抗疫工作仍处于不可松懈时刻，经济复苏也要循序渐进。先做到六保，再做到六稳，最终实现稳中求进。

高的同比增速，主要原因是恢复性增长+自然性增长+新旧动能转化的新增长，原本我国的生产在健康平稳运行，按照正常情况，就应该有个6.5%左右的自然增长率；疫情的爆发对真个国民经济有较大影响，部分企业的生产经营按下了暂停键，目前整体疫情控制较为成功，那些生产经营企业重新恢复生产经营，这些生产回复能够贡献约8%左右的增长率；2008年之后，中国为应对世界性经济困难，屡屡采用防水的方式刺激经济增长，整个经济杠杆高企，经济存在巨大的泡沫和虚热隐患，风险随时爆发。

2017年，中央经济工作会议，正式启动去杠杆、降负债工作，启动内生经济增长政策，启动供给侧向需求侧+供给侧同时行进转换，各种配套措施陆续出台和实施，并在疫情下启动经济双循环政策，经过两年的发展，内生经济增长政策已经产生效果，大约有5%左右的增长率贡献。

不要太关注同比增速，18.3%只不过是去年疫情低基数造成的同比数据假象。一季度国内生产总值249310亿元，按可比价格计算比2020年四季度环比增长0.6%；比2019年一季度增长10.3%，两年平均增长5.0%，仍然是疫情之后的的正常恢复性增长。从结构上，要重视扩大内需尤其是提振消费，一季度社会消费品零售总额105221亿元，虽然同比增长33.9%，但环比增长只有1.86%；两年平均增长4.2%，如何深化改革提高居民收入、扩大中等收入群体进而提高居民边际消费倾向，是形成内循环为主体、国内国际双循环相互促进的关键问题。