“我是黄光裕!”国美掌门人缺席12年后再度复出：：18个月恢复公司原有市场地位!谁也灭不了谁!

“谢谢你的问题，我是黄光裕！”

4月7日晚间，黄光裕迎来了复出后的“首秀”，出席了国美零售（00493.HK）的全球投资人电话会议。

黄光裕在会上明确表示，中国零售市场未来增长的机会很大，国美电器打通线上线下后，线下门店会进入盈利状态，预计国美今年盈利8亿元。

而在这场电话会议召开前夕，国美零售的股价先涨为敬。

4月7日，国美零售股价持续拉升，全天大涨10.6%，收盘价升至1.67港元，最新总市值攀升至398亿港元。

与此同时，国美系个股全面大涨，拉近网娱盘中一度飙涨32.86%，国美金融科技大涨8.86%；中关村涨幅为4.99%。

黄光裕出席的这场电话会议释放了明确信号，或许是吹响了国美彻底转型的号角。

黄光裕复出首秀

释放这些重磅信号

今年2月17日，国美零售发布公告称，公司控股股东黄光裕已获释。

这也给多年来不断曝出的“黄光裕获释”传闻划上了句号。

在此次电话会议之前，获释回归国美后的黄光裕未曾公开露面。

4月7日，一则消息突然在市场上传播：

据悉，国美零售将于4月7日19：00-20：30举行全球投资人电话会议，国美零售创始人黄光裕先生、首席财务官方巍先生、企业发展与投资者关系总监张景行先生将出席会议，此次会议是黄光裕先生在回归国美后首次出席公开会议。

7日，国美零售全球投资人电话会议如期召开。黄光裕本人也在问答环节首次透露他对国美零售和整个零售行业的看法。

他表示，国美零售未来存在两大机遇：

一是电器领域增长空间大，国美销售虽然此前出现下滑，但供应链的优势仍然存在；

二是全品类市场广阔，国美零售从电器拓展至全品类，并线上对线下赋能，是从0开始的提升，市场总量巨大。国美零售CFO方巍表示，预计在18个月内实现将家电SKU从3W拓展至10W，非家电拓展至40W，加快实现SKU达到50万的目标。

黄光裕表示，这条路很多同行都走过，我们虽然丢失了时间和机会，但是学到了很多，算是有成有败。

国美零售将从全供应链、零售商用户的角度，进行全面的整合和优化，尤其是费用方面，国美有很多的准备。

经过这几个月研究整合，已验证新的模式的可行性，成功的概率和速度将优于同行。

对于如何看待国美与京东、拼多多的战略合作一事，黄光裕说，“我认为我们的心态和战略是开放的，谁也灭不了谁。只要你的经营路径对，那么谁制约谁都是暂时的，不能真正地把对方排除市场之外。”

在国美零售全球投资者会议上，针对当前负债率走高问题，黄光裕回应称，疫情期间亏损是小数目，其他板块未来不排除通过融资等手段引入现金流，未来将以不同的形式吸收专业人才加盟，包括放开股权合作，增强供应链能力。

关于未来的盈利情况，黄光裕表示，国美电器通过线上线下引导市场之后，线下门店会进入盈利状态，供应链角度来说，国美今年预计盈利8亿元。

国美危机近在眼前

连续4年亏损，负债率超98%

黄光裕上一次在舆论圈刷屏是一句内部讲话：“力争用未来18个月的时间，使企业恢复原有的市场地位。”

讲话后的第2天（2月19日），国美零售的股价一度飙涨超25%。

4月6日，有投资者对黄光裕的这一次现身的意义颇为乐观。

▲来源：东方财富股吧

但在3月31日披露的2020年财报，又让国美感受到了危机近在眼前。

2020年全年，国美零售营收为441.19亿元，同比下降25.83%；归母净利润亏损达69.94亿元，相比2019年大幅下降170%，而这已是国美零售连续4年遭遇亏损。

黄光裕事发的2008年，国美的总营收为491亿元，意味着2020年国美的营收规模已经跌回到了12年前的水平。

《2019年中国家电行业年度报告》显示，从2018-2019年的整体市场分渠道份额情况（零售额）看，国美市场份额仅为5.8%。

同时，自2017年至今已连续4年亏损，2020年亏损69.94亿元；公司营业收入也从2016年高峰期的766.95亿元降至2020年的441.19亿元。

营收下滑、业绩亏损，使得国美的资产负债率持续扩大。

从2015年至2019年半年报数据看，国美的资产负债率从59.87%一路猛增至86.56%。

而截至2020年年末，国美的资产负债率进一步达到98.2%。

截至2020年年末，国美零售账面上的现金及现金等价物（不含抵押存款）共计约96亿元，而流动负债规模高达529.43亿元，其中短期借款余额达233亿元，偿债压力较大。

单纯从财务数据来看，不管是在现金流还是业务层面，黄光裕面对的挑战都非常严峻，而从中国零售当前的竞争格局来看，留给黄光裕的时间也不多了。

不过，在2020年年报中，国美零售表示，集团已完成在线、线下数字化改造升级，构建了在线..、线下..的双..格局。

通过整合内外资源，打造行业稀缺的核心价值，实现差异化竞争。未来将继续全面推动“家·生活”战略第二阶段，开放..优质资源、强化在线、线下运营能力，以科技、开放、娱乐、共享的创新变革，满足广大消费者对美好生活的向往，成为用场景和科技重新定义的数字化、社交化、娱乐化的本地化零售服务..。

国美零售全球投资人电话会议纪要20210407

参会公司领导：

国美零售创始人—黄光裕先生

国美零售首席财务官—方巍先生

国美零售企业发展与投资者关系总监—张景行先生

2020年经营业绩：

2020年国美零售GMV共实现1126.3亿元，截止到2020年底，国美零售在全国拥有3421家零售实体店，全部门店均完成一店一页的线上平移，即完成了数字化进程，社群运营覆盖1亿人群，线上线下会员合计超过了2亿，付费的会员数从去年的9月份到报告期末超过了百万，全国的运输路线超过1600条。

2020年下半年销售收入环比增加31.3%。2020年主要以加盟方式新开县域店1034家，..费用和管理费用分别同比下降24.3%和14.9%。

经营活动现金流净流入18.51亿元。

截止到2020年底国美零售的现金及现金等价物共计约人民币96亿元，同比去年82亿增长17.2%，流动资金充裕，2020年全年偿还债务总计超过38亿人民币，其中美元债偿还4.88亿美元，境内债偿还4.98亿人民币。

家生活第二阶段愿景及规划：

目前外部环境机遇很好，疫情防控取得了初步成效，外需和投资拉动经济不断的回暖，消费复苏仍有较大空间。同时，中国已经全面进入小康社会新发展的阶段，国家对于经济发展提出了新要求，国内经济复苏的驱动支点开始从投资和出口逐步转向消费。中央提出构建双循环格局，鼓励支持零售行业的升级转型。去年底中央经济会议也提出了要解决居民的能消费、敢消费、愿意消费的问题。今年年初商务部等12部委发布了全面促进消费下沉政策，聚焦双循环，展望十四五规划。在产业和消费升级双驱动之下，国家在科技板块、新能源、消费板块以及高端制造业4大板块的投资力度将进一步的加大。十四五期间，社会经济发展以推动高质量发展为前提，物联网、5G、 AI等高技术快速的发展和普及推动了传统零售行业的变革和升级。十四五时期，我国的中等收入群体有望增长约1亿人，未来15年，中等收入群体有望倍增，占总人口的比重从约30%会提升到约百分之60左右，本地生活的赛道非常广阔。

国美·家生活战略基于外部环境机遇，总结了当前传统电商..发展中存在的8大痛点，并以此为基础提出了对应的3+2+3解决方案：

1）用户的线上购物心智教育已经很成熟，因此国美推进以线上..为主的线上线下双..战略可以大大节省时间成本和教育成本。

2）传统电商..开始收费，且收费越来越高。国美通过线上线下双..相互赋能、共享共建的策略，大大降低了商家的成本，提升了经营的效率。

3）传统电商..现有的..方法比较陈旧，国美以真品甄选快送为基础能力，打造准时达的经营特点和特色娱乐化..模式，不是简单的通过娱乐化的内容或娱乐化的节目引流带动销售，而是将娱乐化的手法变成销售的风格，直接植入到商品的销售场景、销售过程和用户的商品使用过程中，让人喜欢看，愿意去分享、去传播，实现娱乐卖、娱乐买和分享乐。

4）传统电商..缺乏线下..场景，无法开展线下社群..，国美有34年的全国连锁经营管理经验，拥有39个区域公司，115个城市公司，遍布572个四五线城市的连锁组织管理网络，可发挥线下实体店展厅展示体验与服务的优势，搭建线下直播场景，开展线下赛事，线下社群活动等多种娱乐化的..。

5）传统电商..没有零售基因，更多的是以..运营或流量运营为根基，国美有着深厚的零售基因，从“人、货、场”三个角度搭建..，具有对用户的深度理解以及供应链的强整合能力。

6）头部的电商..往往无法实现共享共建的策略，不向商家提供主场及数据。国美目前通过与商家共享共建的智能..，开放..的数据资源，与商家实现..流量与数据的共享共建，成为商家的主场。

7）本地生活的赛道市场空间非常巨大，目前在该赛道上的全国性连锁头部的品牌尚未出现，国美在本地生活赛道上拥有广阔的成长空间和发展机会。

8）线上线下分割运营会导致商家线上线下投入两套成本，形成自身的竞争和内耗。国美根据商品和服务的特性及用户需求和行为的习惯，让线上线下..互助互补，线上..展示全量的商品、主导全部的交易，线下..打造适合在线下展示和体验的精品展厅，提供适合在线下提供的家服务、家娱乐等延伸。国美通过双..相互的精准赋能，为商家提供线上线下相互引流，将商家原来的两套成本优化成一套成本，以清晰的销售和消费路径，帮助商家打造高效的经营闭环，显著的降成本，提销量，增盈利。

整体而言，国美以用户的思维、..思维、科技思维、闭环思维为指导的思想，以社交化、娱乐化为特色，打造六大..系统，形成发展闭环。重新定义了新零售，重构了行业的格局，重塑了新的国美。国美由原先粗放的发展转为了高质量的发展，不断提升品质，由原来的外延式发展变为内涵式发展，持续的扩大内需。

国美的企业的愿景是持续的用科技和智慧缔造真快乐，成为人们最喜欢的娱乐卖分享消费..。使命是以科技提升效益，以智慧创造美好社会责任。核心的价值观是被信任、更快乐。经营理念是商者无域、相融共生 。

目前国美零售的整体的板块围绕家生活第二阶段，构建了线上..，线下..、供应链..、物流..、大数据云..，以及共享共建..六大..，互助互补，打造零售生态闭环，以娱乐、低价服务与科技为核心的经营策略，致力于满足家庭用户生活全方位的消费与服务需求，使家庭用户获得更优商品，更低价格和更好的服务，持续用科技和智慧缔造真快乐，成