新珍珠港事件可能出现，171万亿将撤离，中国人净抛售美国房产

美联储主席鲍威尔在4月8日举行的IMF春季视频会议上表示，美国经济复苏参差不齐仍然是一个问题，暗示超级宽松的货币政策将持续一段时间，并继续安抚市场，淡化通胀失控风险。美联储预计2021年通胀率将达到2.4%，并要求公众对即将到来的快速通胀上升作好准备。在此之前，美国已经经历了25年的低通胀。

过去几个月，美国国债收益率上升速度相当快，华尔街一直预计美联储会提前加息，但美联储并不为所动，很明显，市场已经降低了预期，最近美债收益率下跌表明，投资者并不是真的认同美联储将更早加息的观点，此前的二周，部分华尔街机构预期2022年底将会加息。

美国银行在3月份进行的一项基金经理调查显示，超过90%的受访者认为“通胀高于预期”是投资者面临的最大尾部风险，并认为10年期美债还需要再涨40个基点至2%。4月6日，30年期通胀保值债券盈亏平衡率触及2.21%，创2014年以来新高，这些市场数据预期仍意味着美国经济面临增长困境。

当地时间4月8日，美国劳工部公布的数据显示，初请失业金人数意外上升（这是连续第二周意外上升），截至4月3日当周，美国初请失业金人数为74.4万人，高于预估值69.4万人，较之前一周增加1.6万人。而之前一周所公布的初请失业金人数经修正从71.9万人调整为72.8万人，加州和纽约州未季调申领人数增幅最大，很明显，这份报告已经足以打压美元。

尽管，对新冠疫苗刺激美国经济的乐观情绪已经被媒体过度炒作，但首次申请失业救济总数达到了7700万人，比美国历史上的任何时期都多得多，对他们来说，最大的问题仍然是当援助金停止时会发生什么？一项研究得出的结论是，新冠病毒在美国蔓延期间，有42％的工作机会流失，且将是永久性的，超过一半的企业关闭是永久性的，显而易见的是，随着供应链紧张、油价上涨，这可能导致更多的人失业和更昂贵的物价。

这些反映美国经济体质的硬指标都在暗示美国将陷入更深的衰退之中，上周，穆迪预测约2300万个美国家庭可能会停止偿还抵押贷款或延迟支付租金，接下来投资者将需要密切关注一些领域，其中最先需要关注的就是商业房地产市场和美国股市，因为，随着空置率的飙升，几乎所有与商业房地产相关的金融资产类别都承受着巨大的下行压力。

摩根士丹利汇编的TREPP汇款数据显示，美国几乎所有的商业抵押支持证券的25%可能处于风险边缘，且随着多米诺骨牌效应，这将使2008年的次级抵押贷款崩溃不值一提，因为，2008年由美国楼市次贷危机引发的海啸告诉我们，当有千万计的美国人失业时，则需要花十多年才能让就业市场恢复常态。

美财长4月3日在接受美国媒体采访时表示，当前投资者需要对美国股市非常的谨慎，但我们注意到，她没有说明具体需警惕哪些板块。不过，她表示低利率通常支持更高的股票估值。

作为应对措施，美国已经放水印钞了达23万亿美元基础货币流动性和经济刺激方案，正将这些庞大的债务货币化，不少经济学家认为，这次病毒危机比2008年因美国楼市次贷危机引起的经济后果更甚，而这也是楼市投资者不想看到的情况。

全美房地产经纪人协会最新调查显示，2020年3月到目前为止，美国的商业地产已下跌了近35.9％，这是因为包括中国买家在内的潜在本土和国外买家正因当前财务状况不佳而推迟购买房屋，同时，新冠状病毒大流行将导致许多资金短缺的投资者出售房屋，从而使市场供过于求。

值得一提的是，数量不少的中国买家已经从2019年开始提前从美国房地产市场撤离，转向收益更高的亚洲市场，据路透社和美国多家房产机构联合统计到数据显示，截止去年12月的24个月内，包括中国一些明星和企业在内的中国买家提前抛售了至少约280亿美元的美国房产。

正如数据所示，随着美国住宅价格的持续上涨，投资者的对美国房屋购买意愿已经减弱，而自2020年第一季度以来，中国客户对美国房地产的咨询数据也要比一年前下降26.9％。事实上，早在数周前，华尔街金融大鳄乔治·索罗斯就警告说，随着新冠变异病毒在美国的持续传播，因此使至少使约26万亿美元（约171万亿人民币）将从美国资本市场中逃离出来。

而对于海外楼市买家而言，除了美元融资借贷成本和存在不确定性的新冠状病毒，更需要关注全球碎片化的经济趋势和技术、人员流动因素，据美国财政部最新国际资本流动报告，截止1月，全球央行已经在过去的34个月中有28个月大幅度净抛售了达万亿美债，持续时间和减持纪录创下自金融危机以来的最高水平，去美债化置换黄金的趋势十分明显。

世界黄金协会最新数据，2020年全球央行继续增加达273吨黄金，与此同时，欧洲和新兴市场也正在掀起运回存在美国等海外黄金的潮流，这些事发生背后的核心逻辑，摩根大通在其最新报告中为我们做了最好的解释。

该机构表示，新兴市场和欧洲拥有庞大的没有被公众所知的黄金储备，那么，创造一种被全球央行都可以接受和支持的数字法定货币，这当然是一种替代美元的解决方案，这可能是下一个珍珠港式的事件。现在，许多投资者深为忧虑，因新冠病毒在美国持续蔓延，由此可能造成的新一轮的经济停滞会再次摧毁美国经济的复苏。（完）