货币数据大超预期，紧缩不可能!

很多人说，去年2月份收到疫情的影响，因此数据大规模下滑，今年同比增速高，是正常的。不过，M2的数据环比也是增加的，所以依然是超过预期的。10.1%的增速回到了两位数，远远超过了预期的9.4%.

而社会融资规模和新增贷款大涨，则说明经济活动比较旺盛，企业的信心很强。目前来看，很多企业都想把去年的损失弥补回来。国外的金融机构对我们GDP的预测都和乐观，比如IMF预测是8%，经合组织的预测是7.9%。所以昨天我说，我们自己定了6%的目标，的确有些难以理解，是低于了我的预期的。

从货币数据来看，透露了几个信息。虽然市场利率在走高，但是货币增速依然不错，货币政策保持了去年以来的稳健，现在除开逆回购和MLF，基本上就没有其他的操作了。未来，无论是加息还是降息的可能性都很小，预计未来还是保持不变。所以，市场担心货币边际收紧，我认为这个担忧是多余了。

对于房地产而言，目前70个大中城市的房价里面，依然有50多个保持了环比上涨，这样的货币增速，是足够维持房价的，所以维持之前的判断，核心城市房价依然会上涨，但是非核心的三四五线城市还会下跌，特别是二手房市场，下跌将更为猛烈。

而今年，看来房产税依然没有什么实质性的进展。从2019年的“稳步推进”，到2020年的“稳妥推进”，然后到今年，似乎没有相关的表述，可以看到，我们距离房产税是渐行渐远了。当然，不知道今年我是否看漏掉了，如果漏掉了，欢迎大家纠正。

美国现在已经通过了第二轮的财政刺激措施，总额高达1.9万亿美元，而且美联储也明确表示还要维持零利率和购债的规模，当前通胀预期大幅上涨，而为了让刺激名正言顺，美联储和财政部已经开始违背金融常识了，比如认为可以承受2.5%的CPI水平，通货膨胀其实并不一定不受欢迎等等。可以说，美国正在稳步推动全球的通胀。

而一旦推动通胀，我们受到的影响是最大的，可能我们已经认识到了美联储的意图，才保持了货币政策的稳健，也给出了一个比较务实的GDP增长目标。当前，我们的CPI并不高，依然是负增长，但是由于原油等大宗商品涨价，而这些大宗商品我们又极度依赖进口，因此PPI连续两个月都转正，而且正在走高。甚至某些知名的券商分析师认为PPI将在半年后达到5%的水平，如果达到这个水平，必然传递到消费层面，推高我们的CPI，这对我们是极为不利的。

不过可惜国际大宗商品的定价权不在我们手上，我们能做的，就是保持CPI的稳定了。其实，我们还有一招可以应对美国的通胀战略，可惜这里不能说太多，那就是在金融市场上出手。感兴趣的未来我会在知识星球里讲讲。