专访红杉周逵：种子期投资加长程陪伴更难更精彩

雷帝网 雷建平 2月11日报道

国内云通讯公司容联云通讯日前在美国纽交所上市，首日股价大涨200%；以收盘价计算，容联云通讯市值达到76.73亿美元。

作为容联最早财务投资人，红杉中国种子轮开始投资，并推动容联云通讯业务和团队独立，随后在企业多轮融资中持续加码，完整参与企业八年发展历程。

红杉中国合伙人周逵日前在容联云通讯上市现场接受雷帝网创始人雷建平专访时表示，当年与容联云通讯创始人孙昌勋是在清华讲课时认识的。

那个时候，孙昌勋还在老东家。几年之后，孙时机成熟想创业，周逵就和他的老东家谈，条件是与红杉投资，前提是老东家不控股，此间也经历了各种困难，最终独立发展的容联云通讯诞生了。

经发现，容联老东股票，在容联上市前的10天当中，其市值涨了近150%。

红杉中国是容联云通讯唯一的种子轮投资方，C轮是领投方，E轮跟投，所以到容联云通讯上市前夕，红杉中国持股20.75%，为容联最大的财务投资人。

容联云通讯在每次融资过程中，团队的股份并没有被稀释。

周逵说：“红杉投资的时候，团队持股25%，经历5轮融资，到上市前，团队加起来持股还超过25%。因为几次跟老孙谈的时候，期权激励等一些地方是我们主动谈的，这是不容易做到的。”

做投资从种子期走到最后做成的更难更精彩

随着中国资本市场越来越成熟，退出通道越来越多，加上股市牛市，越来越多机构参与到企业的Pre-IPO轮融资，或在上市时做基石投资者，获得了利益。

不过，周逵认为，做投资，从种子期走到最后做成的人或机构更难、更精彩，也更值得尊重。原因在于，企业在种子轮时，各方面都不成熟。投资人要对未来有憧憬及真能帮忙，还要有足够的长期准备。

“投种子期，对投资人来说，能够产生很多机会，但时间就是成本，很多项目可能一投就是八年、十年，甚至二十年。而人生又有几个十年呢。”

周逵说，红杉中国在容联云通讯上面就呆了八年时间，容联云通讯还算很幸运，绝大多数企业八年可能也没有这样的结果。

红杉中国愿意做时间的朋友。周逵说，红杉中国在十五年前投了微医，那时候公司还叫Gtel，包括达达、妙手、薇诺娜，都是七、八年前在种子期投的。而在美团、点评里面，这两家企业A轮且唯一的机构股东都是红杉。

市场上不光是红杉投种子轮，比如，晨兴投快手，也是种子期投资。周逵认为，从种子期投资，最后长成参天大树，大家都会说牛。

实际上，在这个市场上，投资机构能从种子期陪伴企业走到最后做成的并没有那么多，很多在中途就获利跑掉了。所以，起得早和有耐心同样重要。

作为一位投资行业老兵，周逵并不认为随着移动互联网红利的消失，企业的投资机会就减少。原因在于，投资机会年年有，关键还是取决于投资人的眼界有多广，有多深，还有多远。

“你看得广的时候你就能看到更多，你看得深的时候你就能发现价值，你看得远的时候你就可以更早一点下手和守候更长。但如果就想Pre IPO的投资，怎么会看八年呢？三五年也不干。”

to B是需坚持，却有复利增长的高价值领域

容联云通讯上市当天，周逵说，容联云通讯用八年的深耕证明，to B是一个需要长期坚持，却有充分复利增长的高价值领域。我们看到，基于对技术探索的韧性、对市场需求的敏锐，创始人孙昌勋带领企业夯实了向下扎根的过程，建立了一个属于中国to B企业的发展模式。

“相信容联在广阔国际资本市场舞台上，会进一步加速向上生长，成推动中国企业通讯市场发展变革力量，并逐步壮大为具有全球影响力的云通讯公司。”

如今，红杉中国陪伴着容联云通讯从种子轮走到了上市，所持有的股权价值也超过12亿美元。红杉中国是否考虑退出呢？周逵对雷帝网表示，容联云通讯不管是50亿美元，还是70亿美元，今天都只是一个起点。

在美国，容联云通讯对标的是美国云通讯商Twilio、Ringcentral、Five9、Zendesk等，市值均超过百亿美元。其中，Twilio市值超过600亿美元了，加上另外几家，市值都突破千亿美元了。

“容联云通讯所在赛道在中国还只能算刚刚起步，如果说美国三家公司加起来有1000亿美元，老美都觉得中国市场的潜力很大，容联云通讯的天花板也不止百亿美元吧？”

周逵说，容联云通讯所在赛道里处于领先位置，可以有更大机会做大。红杉中国没抛所持的股权，还想帮着孙昌勋再做大做强。当容联云通讯规模大几倍时，又可以用这个能力去整合更多的人才和资源。

to B市场之外，周逵也很关注数字化医疗领域的早期投资。

周逵介绍说，红杉中国重点布局的企业包括微医、圆心、小药药、企鹅杏仁等，微医、圆心和企鹅杏仁都是红杉中国种子轮投资。这个月，红杉又在微医和圆心这两家多年前的种子期公司上投了近2亿美元。

此外，红杉中国还布局了Metis、neoX星亢原、深度智耀等一批AI医疗企业，为数字医疗产业做深入布局。

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