抄不抄底?汽车业上市公司一周市值蒸发逾4500亿元

2021年1月最后一周，汽车股整体表现再次走弱，但*ST众泰与小康股份却意外表现超强，涨幅均超过20%。春节临近，上市公司陆续发布业绩预告或快报，目前来看，赢家寥寥，亏者不少。 

• 乘用车板块股价一周平均下跌5.12%，市值蒸发1661亿元；
• 新能源与零部件板块表现最乏力，仅一只股票上涨且涨幅不足0.5%，股价平均下跌8.9%，市值蒸发达2712亿元；

• 经销商与商用车板块股价平均下跌3.82%和2.72%，市值合计蒸发约200亿元。

2021年1月最后一周，汽车K线统计在册的63家汽车业上市公司（69支个股），一周市值大幅缩水4581亿元，股价平均下跌5.76%，与前一周相比，由强转弱。

大盘方面，三大股指集体由涨转跌，上证指数、深证成指和恒生指数分别下跌3.43%、5.16%和3.95%。

同时，雅化集团以22.66%跌幅垫底总榜单，北汽蓝谷、国机汽车和赣锋锂业H股的跌幅，均超过15%。

以下，汽车K线将63家汽车业上市公司分为四大板块，逐一进行分析。

上周，该板块17家上市公司（20支股票）股价平均下跌5.12%，市值合计缩水1661亿元。其中仅有*ST众泰、小康股份、长城汽车A股和比亚迪A股四支股票“飘红”，其余16支股票全部“飘绿”。

虽然目前意向投资人未尘埃落定，但上周有消息称，宝能汽车与临沂众泰合作项目进入实质性洽谈阶段。不过，这则发布在山东临沂市商务局网站上的消息已被删除，令人觉得此地无银三百两。

不管接盘侠是谁，只要不被退市，对众泰汽车而言，或许都可看作是利好；在兼并重组中也许有新的发展机会。

值得注意的是，众泰汽车预计2020年度期末净资产为负值，归属于母公司所有者权益为-31.8亿元至-1.8亿元。

对于业绩亏损原因，众泰汽车表示去年其整车业务处于停产、半停产状态，公司拟计提大额资产减值准备和坏账准备等，合计约35亿元-65亿元。

巨额亏损的业绩无疑将带给众泰汽车一些压力，但有重整“吊着”，或许还是会继续吸引投资者关注。

上周排在该板块涨幅第二位的是小康股份，周涨幅为20.17%；截至29日收盘，该股报18.41元/股，市值增至235.36亿元。

从1月26日开始，小康股份实现“三连板”，引发其多次发布交易异常波动和风险提示。

小康股份的强劲走势，或与其25日发布新定增方案有关。此外，1月25日，小康股份旗下品牌赛力斯发布了与华为联合打造的全新智能增程系统——驼峰智能增程系统，以及基于这一系统打造的赛力斯SF5自由远征版车型。两者无疑表露了小康股份加注新能源汽车市场的信心。

对于亏损原因，小康股份表示，其中燃油汽车业务板块影响净利润约-4.6亿元；智能电动汽车业务板块影响净利润约-13亿元；同时非经常性损益较上年同期减少约3.5亿元。

汽车K线认为，对于以新能源汽车为主业的亏损应理性看待，亏损已是逃不掉的命题，要看能否扭亏。不过，其在品牌力上没有蔚来、理想响亮；在母公司实力上没有上汽、东风硬气，赛力斯品牌想要实现突围确实困难重重。

上周，长城汽车、比亚迪分别实现6.48%和1.68%上涨，截至29日收盘，分别报41.92元/股和247元/股，市值分别增至3846亿元和7067亿元。

1月25日，长城汽车披露业绩快报。2020年，其营业收入为1032.83亿元，同比上涨8.6%；归属于公司股东的净利润为53.92亿元，同比上涨19.9%；扣非净利润为39.72亿元，同比下滑0.37%。

业绩发布后，长城汽车获东吴证券、中金公司、太平洋等机构看好，该股25日涨停。

比亚迪同样25日表现较好，单日上涨7.03%，并于盘中刷新52周新高262.95元/股。上周关于比亚迪的热点事件无疑是高管李柯拟减持100万股，以29日收盘价核算，或..2.47亿元，其也被网友称为“最牛女打工人”。

此外，1月30日有报道称，比亚迪将向一汽红旗提供刀片电池，于2021年下半年开始装车；而针对全球“缺芯”问题，比亚迪也表示不会被“卡脖子”。在刀片电池和自研芯片发力下，比亚迪是不是还留有后劲儿？

上周，北汽蓝谷以下滑18.16%领跌；小鹏汽车从前一周的榜首跌落，一周跌幅达到14.56%；长安汽车、江淮汽车和广汽集团，进入公司跌幅TOP 5。

北汽蓝谷上周五个交易日连跌，截至29日收盘报8.74元/股，市值减少67.77亿元。北汽蓝谷上周发布了重大人事变更，董事长姜德义辞职，由刘宇接任；其次，超60亿元的业绩预亏，着实令人惊愕不已，不禁为高端品牌ARCFOX捏把汗。

1月29日，小鹏汽车因逆变器存短路隐患，宣布召回13399辆小鹏G3汽车（2019年3月29日至9月27日生产）。2019年，小鹏G3累计销售16608辆，此次召回数量约占总数80%，或一定程度影响了其上周股价表现。

预计2020年归属于上市公司股东的净利润为28亿元-40亿元，同比增长205.79%–251.13%；但扣非净利润为亏损26亿元-38亿元，比上年同期增长20.21%–45.41%；非经常性损益增加净利润约66亿元，计提资产减值准备金额合计17.1亿元。

接下来，汽车上市公司的年度业绩将会继续出炉，或许将对股市产生一定压力。

上周，汽车经销商/网站板块股价平均下跌3.82%，市值合计缩水约139亿元。其中仅广汇宝信和ST庞大实现增长，易车处于停牌，其余9支股票全部“飘绿”。

广汇宝信的股价走势较有戏剧性，首个交易日盘中刷新52周新低0.72港元/股，紧接着开启上涨模式，27日单日涨幅高达15%，随后两交易日接连下跌，其中29日大跌8.89%。

广汇宝信近日并未有重要事件或消息，同时广汇汽车上周也创出52周新低2.46元/股，这两只“惺惺相惜”的股票目前压力较大。

上周ST庞大以5.1%涨幅排在第二，进入总榜单前十。截至29日收盘，该股报1.03元/股，市值增至105.34亿元。

业绩预增释放的积极信息，或导致其26日大涨5.15%，股价回到1元之上，因股价过低而被终止上市的风险，得以暂时解除。

上周，国机汽车以17.19%跌幅垫底该板块，而前一周，该股尚处于榜首。截至29日收盘，该股报4.72元/股，市值缩水14.28亿元。而永达汽车、中升控股一周股价跌幅均超过8%，进入跌幅前三。

据中国汽车流通协会最新数据，2021年1月，汽车经销商库存预警指数为60.1%，较上月下降0.6个百分点，较去年同期下降2.6个百分点，仍位于荣枯线之上。该协会认为，2020年12月，多数利好政策进入收尾期，刺激消费者购车，市场获得翘尾行情，透支一部分1月市场。

作为传统销售淡季，以及受疫情复发影响，经销商仍将面临较大压力。

上周，22家新能源与零部件上市公司涉及的24支个股股价平均下滑8.9%，市值累计缩水2712.55亿元。其中，仅威孚高科股价实现增长，余下23支股票股价均出现下滑。

具体来看，该板块唯一实现股价增长的，正是前一周领跌该板块的威孚高科，一周涨幅为0.39%。或许是前一周跌幅相对较大，因而在没有利好消息刺激，整体大盘走弱的情况下，其反而实现了微增长。

截至1月29日收盘，该股报22.89元/股，市值增加0.91亿元至230.95亿元。

跌幅方面，雅化集团以22.66%的跌幅领跌该板块，同时领跌总榜单，一周市值缩水42.27亿元至248.11亿元，截至1月29日收盘，该股报收21.98元/股。看来，给特斯拉供货的利好消化完了。

据了解，雅化集团于2019年4月16日公开发行了800万张可转换公司债券，债券简称“雅化转债”，每张面值100元，发行总额8亿元，期限6年。

2021年1月4日至2021年1月22日，雅化集团股票连续十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格（8.95元/股）的130%（11.635元/股），已经触发《募集说明书》中约定的有条件赎回条款。公司决定行使“雅化转债”有条件赎回权，按照债券面值加当期应计利息的价格赎回在赎回登记日收市后登记在册的全部“雅化转债”。

根据公告，2021年3月2日起，“雅化转债”将停止交易。公司将全额（赎回价格为100.53元/张，含当期应计利息，当期年利率为0.6%，且当期利息含税）赎回截至赎回登记日(2021年3月1日)收市后登记在册的“雅化转债”。而3月1日收市后仍未转股的“雅化转债”将被强制赎回，本次赎回完成后，“雅化转债”将在深圳证券交易所摘牌。

值得一提的是，雅化集团于1月26日，发布公告称，“雅化转债”的转股价格调整为9.43元/股，生效日期为2021年1月29日，调整前“雅化转债”的转股价格为8.95元/股。

赣锋锂业H/A股分别以15.92%和14.15%的跌幅位列该板块跌幅第二、第三位，同时位列总榜单第四、第七位；截止1月29日收盘，分别报收109.3港元/股和119.8元/股，市值分别缩水273.37亿港元和264.64亿元至1464.58亿港元和1605.27亿元。

与雅化集团一样，赣锋锂业也发布公告表示将赎回“赣锋转债”。1月22日，赣锋锂业发布赎回“赣锋转债”的第一次公告，1月25日和26日又发布了“赣锋转债”赎回实施的第二、第三次公告。

根据安排，截至2021年3月5日收市后仍未转股的“赣锋转债”，将按照100.21元/张的价格强制赎回。

1月29日，赣锋锂业发布2020年度业绩预告修正公告，修正了其在三季报中2020年1-12月归属于上市公司股东的净利润变动区间为4亿-5亿元，归属于上市公司股东的净利润变动幅度为11.71%-39.64%的业绩预计。

修正后，2020年度归属于上市公司股东的净利润预计为9.1亿元-10.7亿元，同比增长154.14% –198.82%。

此外，精锻科技、国轩高科、宁德时代、当升科技和三花智控股价一周跌幅均超过10%。

整体来看，新能源与零部件板块表现最差，几乎全面飘绿，并大幅拉低整体表现。

上周，商用车板块整体表现相对较好，一周股价平均下跌2.72%，市值合计缩水68亿元。其中有5支股票实现上涨，8支股票股价出现回落。

亚星客车的较强表现，主要得益于27-28连续两日触涨停。亚星客车于28日披露了业绩预亏公告，预计2020年净利润为亏损1.45亿元至1.69亿元（上年同期：1394.62万元），扣非净利润为亏损约1.68亿元至1.92亿元（上年同期：1247.19万元）。

由盈转亏的业绩，或是导致其29日下挫近3%的重要原因之一。

另外值得注意的是，据亚星客车披露，其当前股票市盈率为124.5、市净率为19.93，远高于行业平均水平。

ST安凯同样披露了业绩预告，预计2020年净利润为8000万元-1.1亿元，同比增137.95% -227.18%，但扣非净利润为亏损4亿-4.3亿元，同比降314.36%-345.43%。

值得注意的是，土地收储收益、转让股权、政府补助，令ST安凯增加归母净利润约5.15亿元，因而其主业颇令人担忧。

上周，东风汽车以13.1%跌幅垫底，截至29日收盘报6.57元/股，市值缩水约20亿元。另外，福田汽车、五菱汽车和江铃汽车一周跌幅均超过10%。

五菱汽车预计2020年净亏损将较2019年减少约70%（去年同期：-1.67亿元），公司拥有人应占亏损预计将大幅减少超过50%（去年同期：-1.24亿元）。

接下来一周，2020年度业绩的披露，仍将成为影响商用车上市车企整体表现的重要因素之一。