华西证券：调整之后的A股将继续上演“循环牛”对A股后市不悲观

    本报记者 周尚伃

    本周市场受到金融数据回落，市场获利回吐等因素影响，整体呈现调整。

    对此，华西证券副所长，首席策略李立峰发布最新观点称，2021年第二周A股经历一段“震荡整固期”。一方面，A股在2020年年末未发生指数调整的前提下继续上攻，“白酒、新能源、新能源车、..”等行业股价涨幅较大，引发获利盘的阶段性调仓，进而使得近期市场出现调整。另外一方面，基金短期赎回操作也加剧了市场短期调整。公募产品年初发行火爆，但新公募产品申购资金部分是由于存量资金的腾挪，即赎回存量持有的基金而申购新基金，A股在连续成交金额上万亿的规模前提下，这种赎回资金的腾挪（新增资金未能及时跟进）使得A股出现了阶段性的调整。

    李立峰表示，整体来看，国内权益资产相较海外仍具性价比，企业盈利呈现结构亮点，年初基金发行火爆，市场调整空间有限。全球资产配置荒环境依旧存在，美联储基调“鸽派”十足，超低利率和负利率仍是一季度流动性所处的环境，外资持续增持A股；“北上资金”连续7个交易日净流入，年初至今累计净流入362.85亿；A股企业盈利呈现结构性亮点，“泛消费”行业、高端制造业、资源类行业盈利均处于较快增长；年初至今火爆发行的新权益基金将逢低建仓，这在一定程度上封住A股下跌空间。

    李立峰认为，调整之后的A股将继续上演“循环牛”，A股后市不悲观。诸多迹象来看，A股调整接近尾声，A股迎来将再次布局期（新发基金将逢低建仓）。行业配置方面：1月份行业配置上除了重视必需消费品（食品饮料&医药）配置外，受财政刺激的顺周期（“化工&高端制造”）；以及，遵循美股映射也是重要的配置思路，如“新能源、电动车产业链（有色、电新）、消费电子链”等。

（编辑 李波）