锂电材料最新调研跟踪!

电池及下游终端市场

终端市场来看，年末车企仍在备货之中，头部动力电池企业需求仍然火爆，处于接近满产状态，明年计划同比增幅50%。明年年初或有新车型上市加上畅销车型继续增量，预计对三元及铁锂电池需求继续提高。随着明年新能源补贴政策小幅退坡，磷酸铁锂的成本优势，加上刀片电池、ctp等新技术的发展、高安全性、长寿命，及国家对充电换电设施的大力推动，乘用车市场对铁锂需求增加。同时叠加海外风电光伏储能、国内外5G基站建设及电动两轮车市场锂电渗透率的提高，预计明年铁锂电池同比增速高于三元电池。

正极材料

磷酸铁锂：磷酸铁锂市场需求持续旺盛，由于主导电池厂订单拿的较多，目前动力LFP企业没有太多闲置产能给到二梯队电池厂家，导致目前缺货严重。另外，目前原料端涨价速度越来越快，磷酸铁锂价格面临持续上涨压力。

三元材料：受各正极原材料价格强势上涨影响，本周国内三元材料价格走出大幅上行行情，周内各型号三元材料报价普涨1万元以上。不过在三元材料价格大幅上涨后，市场成交明显走弱，一方面是由于高价限制下游电池厂采购热情，另一方面则是由于各正极厂担忧后市原材料价格将进一步上涨导致亏损，因此近期接单意愿也不强。

三元前驱体：本周国内三元前驱体价格同样呈现大幅上涨行情，不过相对涨幅要小于正极材料，因三元前驱体价格不受锂盐暴涨影响。周内常规523型三元前驱体普遍报至9万元/吨以上，较年前上涨0.8万元左右。导致三元前驱体价格大幅走高的原因主要为硫酸钴产品的大幅上涨。据了解，在近期电解钴价格大幅上涨的背景下，国内硫酸钴报价已经普遍上调6万元/吨以上，持货商方面仍表现惜售，有意继续推高价格。就后市来看，在钴镍金属价格均表现强势的情况下，市场又开始炒作湖南某前驱体企业的停产风波，预计后市国内三元前驱体价格继续维持强势的概率较高。

负极材料

近期负极材料市场表现尚可，本月出货计划基本与上月持平，部分生产厂家表示，受气候和疫情影响，实际出货量存在不确定性。据ICC鑫椤资讯统计，12月国内材料产量4.6万吨，环比增长2%。本周原料低硫焦市场继续调涨100-200元/吨，在下游电池厂家强烈低成本诉求下，成本压力传导不易，负极厂家抵触心理强烈，部分利润微薄的厂家表示近期没有拿货计划。总体来看，1月锂电市场热度并没有降温，在实际需求和备货的推动下，预计部分厂家出货量将出现新高。

隔膜

1月，国内隔膜市场需求继续向好，尤其湿法隔膜订单增量明显。市场供应方面，目前国内头部隔膜企业现有产量难以满足订单要求，故有的订单排期已经到2-3月份，企业备用库存基本消耗完毕。业内人士表示，即使需求如此旺盛，但隔膜议价能力不强，市场大单成交价格难以拉涨，预计一季度国内隔膜价格依旧呈现稳定趋势。

电解液

近期电极液市场产量持续新高，据ICC鑫椤资讯统计，12月国内电解液厂家样本产量在2.9万吨，但电解液厂家日子并不好过，原料价格涨势一波未平，一波又起。VC供应紧张局面短期难以逆转，价格不断新高；六氟磷酸锂价格在元旦后报价再出现新高，目前新单报价在12-12.5万元/吨。溶剂价格高位持稳，虽然工业级DMC价格出现下滑，但在电解液市场需求向好的情况下，电池级溶剂价格并没有出现大幅下滑。总体而言，电解液厂家原料价格普遍调涨，但成本却没有全部及时传导至下游用户。

综合来看，Model Y、NIO  ET7等发布均有超预期，国内继Q4连续超预期后，1月销量也很值期待，1月排产环增5%，Q1春节因素环比下降预计5%以内，超出预期，碳酸锂价格快速上涨至5.5万，后续有望超预期上涨，钴、六氟、正极价格均上涨，供应链明显紧张，今年国内预计200-220万+，同增50-60%；12月欧洲年底主流十国..超25万大超预期，20年预计近 130万，同增120%+，21年预计200-220万，同增70-80%；美国拜登当选有望鼓励电动化，21年电动车国内和海外均是爆发之年，均有望超预期高增，行业成长性无忧。至于部分龙头今日出现较大回调，为短期涨幅较大丰厚获利筹码催生兑现需求之际，又遇到周末“固态电池”对相关环节未来技术发展方向带来的预期与估值降低的扰动，详情请见今晚先知研报。