木头姐”2022投资策略来了!聚焦3D打印等5大行业

今年开年仅一个月，由于美联储的鹰派转向和世界地缘政治问题等，高估值科技股连环遭重挫，纳斯达克100指数已下跌近9%，而素来以投资颠覆性创新科技公司、钟爱科技股的“女版巴菲特”“木头姐”凯西·伍德（Cathy Wood）旗下基金也遭血洗，虽近两个交易日有所回升，但其旗舰基金ARK Innovation ETF（ARKK）年内依旧已下挫超20%。



虽然今年以来“木头姐”的投资成绩不理想，但她旗下的方舟(Ark)投资管理公司自2017年每年初都会发布的新年展望今年依旧如期而至。这个作业值不值得“抄”暂且不论，其中有些洞见却仍旧十分值得关注。



开篇：科技创新投资存在指数级增长的机遇

注意六大风险

方舟投资本次新年展望开篇便列明了颠覆性科技创新投资的六大风险，即迅猛发展、监管障碍、领域及市值多样、政治或法律压力、不确定性与未知性、激烈竞争。



随即方舟投资在报告中重申其对颠覆性科技创新的青睐，并表示2022年是“改变与融合”的一年。

方舟认为，变化起初是慢慢发展，随后瞬间翻天覆地。随着创新的发展，其在未来将取代现有行业，提高效率，占据大部分市场，这是一个指数级增长的机遇，并可能创造新的世界秩序。

而“木头姐”在这次展望的采访会上也强调，尽管过去几个月，创新科技股波动剧烈，但方舟投资公司不认为波动是负面的。并重申她们关注的是长期机遇。

值得注意的是，就在上周，方舟将其网站上的回报率从“年初至今”切换成了“截至12/31/2021的5年（年化）回报”。从当前累计下跌超20%的年初至今回报率“粉饰”成为累计38.38%的五年年化回报，这与他们强调的“长期机遇”确实不谋而合。

聚焦五大行业

此次展望报告重点聚焦了人工智能（AI）、区块链、能源储藏、机器人、基因技术等五大领域，并表示它们正在不断演进、融合，这也是方舟投资的核心研究方向。

其中，报告指出，目前有14项技术正逼近爆发临界点（如下图）。当未来的历史学家回看眼下这个时代，他们会称其为“史无前例的技术繁荣时期”（unprecedented technological foment），并会认为，万物皆已改变。



此外，方舟预测，在投资回报表现上，AI、电池技术、区块链、机器人及基因测序将是增长最大的。这五大行业从2020年到2030年这十年内，年均复合增长率将分别提升26%、35%、43%、51%和40%。而颠覆性创新技术将迎来高光时代——将从2020的14万亿美元增长到2030年的约210万亿美元。

具体来看，方舟预测，到2030年，人工智能创新可能会增加近10倍，市值超过100万亿美元；电池技术将使自动驾驶成为可能，到2030年创造超过30万亿美元的市值；机器人技术的进步将带来超过10万亿美元的股本；而区块链推动的加密资产和数字钱包的股票市值将达到近50万亿美元；基因编辑和测序技术也将达到3.6万亿美元的市值。



1. 人工智能 （AI）

方舟投资将AI创新分为手机连接的设备、人工智能、IoT以及云计算，并估算只2030年，AI领域的市场将达到100万亿美元。此外，方舟在报告中指出，在未来10年，AI训练成本的下降速度将是摩尔定律的两倍多。摩尔定律是指计算机硬件和性能约每两年提升一倍。

同时，到2030年，AI将使知识工作者的产出增加140%。

此外，到2030年，AI软件公司可以产生14万亿美元的年收入。由此产生的4万亿美元免费现金流可以创造超过80万亿美元企业价值，高于2021年的2.3万亿美元，未来九年的复合回报率为48%。到2030年，AI硬件公司可以产生1.7万亿美元的年收入。由此产生的3500亿美元免费现金流可以为企业创造7万亿美元价值，未来九年的回报率为57%。而AI的软件发展也可以进一步推动AI的硬件发展。

2. 公共区块链&加密货币

方舟在报告中指出，公共区块链基础设施是新形式经济协调的支柱——它将信任中心化机构的需求降至最低。公共区块链的去中心化、开放和无需许可的特性降低了协调成本，以及其他优势。

报告举了公共区块链的第一个深刻应用——数字货币（..）。报告强调，虽然中央机构必须协调金融系统的功能，但..作为一个单一的去中心化机构运作，不是依靠会计师、监管机构和政府，而是依靠全球同行网络来执行规则。

尽管随着..价格上涨至创纪录的高价而繁荣增加，但链上数据表明..持有者专注于长期基本面。方舟表示，其研究数据显示，2021年..累计转账量增长463%，..年结算量已超过Visa支付量。

根据ARK预测，到2030年..价格将超过100万美元，截至发稿，2022年2月1日..价格位于3.8万美元上下。

3. 电池技术&电动汽车

方舟在报告中指出，电动汽车最大的成本组成部分是电池，其成本的下降对于达到与油车平价至关重要。根据怀特定律，每累计生产扩大一倍，电池成本将下 28%。锂铁磷酸盐（LFP）电池比镍电池更便宜，生产基础也更低，可能会加速成本和价格下降。

电动汽车快速充电的能力受到车辆和充电基础设施的影响。一旦电车充电率达到可接受的水平，方舟预计该行业将针对自动驾驶、安全和可能的娱乐等其他功能进行优化。

方舟还预测，如果传统汽车生产商加速转型，未来5年电动车销量将从480万增加到4000万辆。此外，方舟还预计，更加小巧、便宜的“领家电池”将在2026年左右迅速发展。

4. 机器人&3D打印

报告指出，3D打印使得电子创造变为可能，同时使得生产和区域链供应更具有灵活度。

而以3D打印为首的机器人的发展一般在危机时刻会加速，例如工业机器人的采用在2002年互联网泡沫破灭后和2008-2009年危机后再次加速。为应对2019年中美贸易摩擦和2020-2021年供应链瓶颈，工业机器人的渗透可能会获得更大的动力。

此外，报告还举例表示，亚马逊在7年内部署了首批20万台机器人，在随后两年内又部署了15万台。在这九年中，亚马逊劳动力增长了近十五倍。尽管消除了零售职位，但方舟相信自动化将使新产品创造除了本来不存在的服务，总的来说增加了对劳动力的需求。

值得注意的是，与坊间认为的机器人将替代劳动力不同，方舟研究指出，机器人的增长与工作岗位的增长是呈正相关的。

5.基因编辑

根据方舟的研究，基因编辑的突破正在以历史最快速度创造出更有效的疗法。

例如，与锌指核酸酶 (ZFN) 相比，锌指核酸酶在大约八年内从发现转移到第一个人体剂量，CRISPR只用了不到一半的时间，也就是三年，就可以解决48%的已知疾病。

鉴于疾病的潜在治疗方法，基因研发经费治疗创新应继续上升。到2026年，用于基因编辑和治疗公司可从3%增加到17%。到2026年，基因编辑和治疗市值年复合增长率可达54%，从大约1300亿美元增加到1.1万亿美元。