极米科技上市首日暴涨3倍，但智能投影仍有这些问题需要关注

经济观察网 记者 任晓宁 实习生 卢硕 3月3日，极米科技科创板上市首日，股价翻了3倍。极米科技股票发行价为133.73元/股，盘中最高冲至611.15元。截至收盘，极米科技报530.01元，涨幅296.33%，总市值265亿元。

作为智能投影行业的龙头企业，极米科技在上市之前就受到关注，此次股价翻倍，凡德投资总经理陈尊德告诉经济观察网记者，有些是中短期的资金，可以看作比较短期的一个博弈。另一个原因是，去年在科创板上市的石头科技上市之后走势非常好，“很多人把极米科技当做第二个石头科技来去操作了。”

石头科技是国内扫地机器人的龙头企业，去年登陆科创板时，发行价271.12元，之后股价最高涨至1262元，在不到一年的时间内成为继茅台之后第二个“千元股”。石头科技目前股价1060元，市值706亿元。

极米科技的主要营收来自于投影仪的整机销售。其中，智能微投系列投影仪的销售收入占其整体销售的比例约七成。

根据极米科技招股书，2020年上半年，极米科技智能投影产品出货量为35.36万台，占中国消费级投影设备市场26.99%份额，居行业第一。2017年至2019年，极米科技智能投影产品销量分别为34.16万台、54.53万台和68.99万台，年复合增长率为42.11%。

业界对于智能投影的期待，在于用户对大屏的追求。陈尊德告诉记者，从传统的估值模型来看呢，极米科技现在的PE估值是比较高的。不过，当前家庭在智能投影市场的需求不断变大，这个市场的未来还是有比较好的发展前景。他认为，90后、00后正成为使用智能投影的主力。

目前，国内智能投影还未出现快速增长的趋势。根据IDC数据，2018年中国摄影设备出货量435万台，同比增长37.7%；2019年中国摄影设备出货量462万台，同比增长6.2%，增速放缓；2020年1-6月出货量169万台，受疫情影响大幅下降。中商产业研究院预测，2021年中国投影设备出货量将超500万台。

在大屏市场，智能投影面临着智能电视的竞争。根据小米公布的数字，2019年，小米电视出货量为1046台，2020年具体数字尚未公布。但仅小米一家，就超过全国智能投影的出货量。

极米科技上市公告书上，极米科技也提示风险称，目前市场竞争正在加剧，众多现有大型公司、国内自主创新品牌公司在该领域的产品研发和渠道拓展方面的大量投入。此外，液晶平板电视的大屏化、技术成熟后硬件成本价格的下降导致产品销售价格的下降，亦将对极米科技产品的竞争力产生冲击。

此外，极米科技还存在部分核心零部件依赖外购的风险。目前，极米科技以及国内主流智能投影产品使用的DLP投影技术核心专利掌握在美国德州仪器（TI）公司手里，若其重要核心部件供应商与公司业务关系发生不利变化、或者其供货价格有重要调整、亦或因国家间贸易争端或新冠疫情进一步蔓延导致无法及时供货，将对公司的生产经营产生不利影响。