华晨汽车债务违约65亿元:抱着宝马“大腿”,终究难成大器


宝马车主提车后做的第一件事,往往是不露痕迹抠掉车尾“华晨”字样。这家1992年便在纽交所成功上市的自主车企,经过近三十年发展,品牌仍旧被视为“丢面”。更为尴尬的是,即便有宝马“撑腰”,华晨汽车仍不可避免走向市场边缘。




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经营困难债券兑付违约


受车市下行影响,再加上盈利能力下降及转型压力,车企不得不借助发债来筹集发展资金。华晨汽车也曾发行过债券,与长城、比亚迪等车企不同的是,筹集而来的资金似乎全部用来“补窟窿”,以至于到期后无法正常兑付。早在上个月,华晨一支规模10亿元的私募债发生兑付违约。最近华晨集团发布公告称,华晨汽车已构成债务违约金额合计65亿元,逾期利息金额合计1.44亿元。



华晨汽车解释违约原因:自主品牌盈利弱,财务状况恶化无力偿还。根据数据显示,华晨汽车旗下华颂、金杯及中华三大品牌,前十月累计总销量不到2.1万辆。销量低迷导致集团营收乏力,据财报显示今年上半年,华晨中国营收14.5亿元,同比下降23.85%,总体亏损3.4亿元(扣除宝马利润分成)。苦心发展几十年,华晨为何落到如今这般田地?



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发展金杯却错失罗孚


华晨汽车是第一家出国上市的自主车企,当年在纽交所融资7200万美元。有了雄厚资金支持,再加上管理层领导有方,华晨汽车走上了高速发展之路。集中金杯公司最优秀的技术骨干,开发了一款造型新颖、价格低廉的新海狮轻客车,上市之后深受中小城镇用户欢迎。这之后金杯一路高歌猛进,迅速成为轻客车市场龙头老大。上世纪90年代的电影里,金杯可是黑帮团伙标配出行座驾。



金杯客车成功后,华晨又开始进军轿车市场。先是请意大利设计师把持外观,又请国外知名企业对整车验收,零部件也都是选用国外大厂。2002年8月,“中华”轿车正式上线销售,后来依托低价策略成功打开市场,上市4年累计销量达到5.8万辆。不过华晨却错过了一场崛起东风:当时由于各方利益斗争,错失收购英国罗孚汽车之机。现在上汽靠着罗孚技术老底,把名爵和荣威搞得有声有色。



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宝马向上自主向下


2002年,华晨汽车成功牵手宝马,结果因为没有高端品牌管理经验,起初几年销量不升反降亏损不断。据华晨中国财报显示,华晨宝马2014年亏损超过3亿元。华晨拉拢宝马的最初期望,就是带来快速投资回报,于是高层将华晨宝马财务权及销售权等权限让给宝马集团。宝马自己管理,经营业绩蹭蹭上涨。2015年-2019年,华晨宝马为华晨中国创造了超200亿元利润。



华晨宝马乘风破浪,华晨汽车却每况愈下。2008年以后,因质量问题及更新换代慢,中华汽车销量逐渐下跌,最终整体业务以4.94亿元人民币出售给母公司华晨集团。2014年耗资26亿元打造高端品牌华颂,结果发展至今月销量还未破三位数。业务顶梁柱金杯客车,也因技术升级缓慢及江铃等品牌崛起落寞,2017年以1元转让给雷诺集团49%华晨金杯股份。



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只顾利益忽视技术发展


从打开资本市场成功融资,到如今经营困难兑付违约,华晨汽车可谓成也宝马,败也宝马。错失罗孚之后,华晨汽车并没有痛定思痛分析总结。当成功牵手宝马后,又被巨额利润蒙蔽了双眼。自2011年以来,华晨汽车每年的净利润,华晨宝马贡献了9成以上。如果单论华晨汽车经营业绩,这些年亏损总额恐怕已经达到几百亿元。



有华晨宝马这头“利润奶牛”在,华晨汽车怠慢自身业务发展,甚至落到不思进取的境地。据小道消息,华晨汽车内部曾崇尚资源整合制造理念:保时捷调校底盘,外观内饰意大利设计师,宝马支持发动机技术。整合三大资源,好车自然落地。先不说外部企业操盘如何,自家兄弟宝马只是授权使用部分发动机和生产线,并没有在技术上给予太多支持。



始终缺乏自主研发能力,“三大件”自然难有上乘品质表现。如今进入智能化时代,大家纷纷投入新能源智能汽车领域,华晨却停滞不前忙着处理旧账。若不积极寻求变革,还能在合同期内当宝马的代工厂。2040年合约到期后,人家还会带着你吃香喝辣吗?

(图片来自网络,请作者与本号联系,以奉稿酬)



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