二季度毛利率首次转正达8.4%，亏损同比下降63.6%，蔚来止损有望？ | 经观汽车

摘要：虽然毛利率得以转正，但蔚来汽车的净利润依然为负，不过其实现了有史以来最低的经营亏损。从财报数据来看，蔚来汽车整体的亏损源于大额营业费用的支出。

文 | 干群芳

在第一款车上市两年半后，蔚来汽车终于实现了在造车环节挣钱的目标。8月11日，蔚来汽车发布的最新财报显示，公司第二季度总收入为37.2亿元，同比增长146.5%，环比增长171.1%；归属于普通股股东的净亏损为12.07亿元，亏损额度同比下降了63.6%，环比下降了29.9%。尽管依然亏损，但蔚来汽车实现了年初提出的毛利率由负转正的目标，其第二季度毛利润为3.13亿元，毛利率为8.4%，而这两项指标在今年第一季度和去年第二季度都为负数。

“由于2020年第二季度的强劲交付，我们的汽车利润率（毛利率）大大超过了我们超过5％的目标，这归功于规模的扩大，每辆汽车的平均收入的提高，材料成本的降低以及制造效率的提高。” 蔚来汽车首席财务官魏锋表示。

数据显示，蔚来汽车第二季度累计交付了10331辆ES8和ES6，打破了历史记录。与之相应，其汽车销售额为34.86亿元，同比增长146.5%，环比增长177.6%。其中，同比增长主要源于ES6带来的增量，这款车从2019年6月份开始交付；而环比增长则是由于公司业务从一季度新冠肺炎疫情的冲击下开始恢复。此外，蔚来汽车第二季度其他销售额为2.33亿元，同比、环比都实现了三位数增长，这部分业务主要包括家用充电桩安装、能源和服务套餐等。

由于交付量的增加，蔚来汽车第二季度的销售成本为34亿元，同比、环比也实现了两位数的增长，但由于增幅小于销售收入，因此其毛利润和毛利率得以由负转正。其中，蔚来主要的汽车业务毛利率为9.7%，高于整体8.4%的毛利率。“（增长的）主要原因是某些材料的购买价格下降，以及2020年第二季度ES6和ES8产量增加导致的单位制造成本降低。此外，与去年第二季度相比，2020年的增长也归因于一次性成本与2019年第二季度公司自愿召回电池相关的影响。”蔚来汽车在财报中表示。

虽然毛利率得以转正，但蔚来汽车的净利润依然为负，不过其实现了有史以来最低的经营亏损。从财报数据来看，蔚来汽车整体的亏损源于大额营业费用的支出。其中，蔚来汽车第二季度研发费用为5.45亿元，同比下滑了58%，环比增长了4.4%。“2019年第二季度的支出主要归因于在ES6于量产之前进行了严格的测试活动，带来了相关的支出。与2020年第一季度相比，2020年第二季度研发费用保持相对稳定，主要包括经常性项目产生的费用。”蔚来在财报中称。

而在此前被诟病的销售、一般和管理费用上，蔚来汽车第二季度支出了9.4亿元，仍高于同期研发费用，但同比下滑了34.1%，这主要源于蔚来汽车从去年开始对人员和..渠道方面进行了成本管控，以提升运营效率。但由于第二季度公司运营从疫情中恢复，上述费用环比依然增长了10.4%。

得益于上半年与合肥市政府签订了蔚来中国的合作项目，以及发行美国存托股票等融资行为，蔚来汽车的资金储备表现也有所提升。截至2020年6月30日，其现金及现金等价物，受限制的现金和短期投资的余额为112亿元人民币。

但蔚来汽车表示，公司经营仍将持续亏损，而持续运营取决于管理层计划的成功实施，包括经营现金流的改善以及战略投资者对蔚来中国投资的完成。“根据对蔚来中国投资进度的评估，公司认为其现有营运资金，来自蔚来中国投资的资金和可用的贷款额度将足以支持该公司未来12个月的持续经营和发展。”蔚来汽车表示。

对于第三季度，蔚来汽车预计新车交付辆将在11000至11500辆之间，这将同比去年第三季度增长约129.2%至139.6%，环比增长约6.5%至11.3%。对于营收表现，蔚来汽车预计第三季度总收入将达到40.5亿元至42.1亿元之间，同比增长约120.4至129.3%，环比增长约8.8%至13.3%。在第三季度开端的7月份，蔚来ES8和ES6的交付量为3533辆，同比增长322.1％。接下来，蔚来汽车第三款车型EC6计划在9月份开始交付。

截至2020年7月31日，ES8和ES6的累计交付量达到49615辆，其中2020年交付了17702辆，交付量位列新造车企业第一名，加上融资层面的利好消息，蔚来汽车表示已经从“重症监护室”转到了“普通病房”，但在智能电动汽车激烈的赛道上，蔚来汽车仍然面临诸多挑战。“我们将继续专注于提高整个公司的运营效率。同时，我们将继续致力于技术和服务方面的投资，以期为用户提供最佳的产品和体验，并巩固我们在智能电动汽车领域的领导地位。”蔚来汽车创始人、董事长兼CEO李斌表示。