基金发行的A面与B面 火爆与遇冷并存

5月的A股走势先抑后扬，虽然基金销售市场依旧两极分化，但月尾募集超百亿的爆款基金出现再次证明，市场不缺爆款，缺的是投资情绪和信心的回暖。  

截至5月31日，5月份新成立基金份额达到1275.35亿份，平均发行份额为10.81亿份。其中，股票型基金的平均发行份额较上月有所回暖。 

火爆与遇冷并存 

这是一个爆款与冷门产品汇集的5月。 

5月份以来，共有17只基金发布了延长募集公告，这些基金有九成属于权益类基金，其中，5月上旬和中旬发布延长募集公告的基金数量最多。同时，5月份还出现了1只募集失败的基金。 

5月22日，九泰基金旗下九泰锦元中短期利率债基金截至募集期满，未能满足基金生效条件，故基金合同不能生效。该基金是5月份唯一一只募集失败的基金。 

不过，也有一部分基金宣布提前结束募集。据记者不完全统计，5月份共有33只基金提前结束募集。 

有新基金募集开始回暖。5月27日成立的广发价值增长混合首募规模达到36亿元，5月25日成立的招商中证消费龙头指数首募规模达到50亿元，5月25日成立的嘉实品质优选股票首募规模达到40.91亿元，5月24日成立的汇丰晋信核心成长首募规模达到50亿元。 

5月28日，开售仅半日的东方红启恒三年B将沉寂数月的基金销售市场再次推向火热局面，半日募集规模接近500亿元。之所以造成如此火热的局面，是因为该基金另一份额A是由东方红4号-积极成长集合资产管理计划转型而来，东方红4号是一只运作长达12年的资管计划，该计划初始净值为1元，截至转型前累计净值达到12.26年，累计收益率高达12倍，远超同期沪深300等主流指数涨幅。 

前有资管计划超高的回报率，后有逐渐回暖的A股行情，以及基金管理人深厚的投研团队背景，多个因素造就了东方红启恒三年B的超额募集现象。 

5月31日，东方红启恒三年B发布了份额申购金额确认比例的公告，决定基金新增规模上限为150亿元人民币，并由于基金当日新增规模已超过150亿元，基金管理人将采用“比例确认”的方式给予部分确认。申购申请确认比例为31.31%。 

大公司手握销售优势 

实际上，“五一”假期过后，市场上的新基金发行也出现一定程度上的升温。业内人士向记者表示，新基金发行与基金管理人品牌效应、渠道能力及历史业绩有较大关系。 

从5月新基金成立规模较大的公司中，大部分均为投研实力强或整体规模大的公司，比如广发、招商、嘉实基金等。从5月新成立的基金来看，主题定位在消费类的基金规模较大，带有封闭期的基金无论是权益还是固收类，首募规模也有不少在30亿元以上。 

招商基金表示，公司新成立的招商中证消费龙头指数增强采用增强策略，从细分行业赛道中配置成长性和质量较高的股票，增强收益空间，除了投资A股，该基金还能布局优质的香港市场中的消费龙头，一指把握两地消费机会。 

从近期的板块行情来看，医药、科技和消费板块愈有再次反弹趋势，市场风格如何演绎也再次出现博弈。 

某业内人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，对于后续的板块而言，行情主要集中在硬科技领域，包括半导体等品种，毕竟下游需求相对确定，且目前行业景气度较高，缺货与产品价格上涨趋势较为确定。另外，医美等大消费领域，也是一个值得关注的品种，契合了我国投资牵引型转向消费推动型的经济转变脉络。 

德邦基金认为，从全年角度来看，经济有韧性，货币政策方向趋紧，利率趋势整体易上难下，高估值受到利率变化的敏感度较高，需要持续的业绩对冲做好保护。阶段性会有经济基本面和利率方向的分歧，震荡市场中成长因子和价值因子在动态交替。后续市场整体判断为区间震荡概率较大，风格将围绕成长和价值再平衡交替展开。