行业观察：热轧板卷产能持续增加，带钢行业运行或承压

【导语】从产物特征角度来看，热轧带钢与热轧板卷同属于板材，原材料均起原于钢坯，且粗俗应用范畴有部门重合，热轧板卷能够经由纵剪等加工，对带钢部门规格有必然的替代感化，近年来，跟着热轧板卷产能的络续增加，热卷低价货源增多，板带价差呈现收窄趋势，再加上带钢产能的下降，市场上带钢货源削减，热卷对带钢的替代性慢慢增加，后期粗俗新增需求放缓，而热卷持续扩能，带钢行业运行或承压。

板带均属板材，有配合粗俗应用

热轧带钢，又称为钢带，是一种窄而长的钢板，属于板材中的一种。带钢首要为适应分歧工业部学生产各类金属或机械产物的需要而生产的，为宽度为1000mm及其以下规格的板材，长度凭据每卷的巨细略有分歧。从生产工艺上来看，带钢属于单一的热连轧工艺，铁矿石和焦炭等原料经由高炉产出铁水，再经由转炉和连铸机的轧制产出钢坯，钢坯经由轧机的连铸连轧等一系列工艺生产出带钢，最后经由焊接、镀锌、冲压等工艺产出焊管、镀锌带钢、冷轧带钢、冷弯型钢等产物。

热轧板卷以板坯（首要为连铸坯）为原料，经加热后由粗轧机组及精轧机组制成钢带。热轧板卷从精轧最后一架轧机出来的热钢带经由层流冷却至设定温度，由卷取机卷成钢带卷，冷却后的钢带卷凭据用户的分歧需求，经由分歧的精整功课线（平整、矫直、横切或纵切、磨练、称重、包装及标记等）加工而成为钢板、平整卷及纵切钢带。热卷宽度在1000mm以上，首要粗俗有冷轧板卷、焊管，此外可普遍应用于机械制造、钢构造、集装箱、船舶等。

产能此消彼长，带钢面临冲击

近5年以来，因为热轧板卷有精巧的屈就强度使得终端行业应用较为普遍，加上业内对长流程企业相关品目螺纹钢将来成长情形预期转向郑重、显现新增或转产热卷的情形，热卷产能络续扩张，稀奇是2021年跟着热卷价钱冲高，在高利润的带动下，钢厂再次把投资方针转向热卷。2022年热卷净新增产能在2240万吨，同比增幅7.19%，到2022岁终，国内热轧板卷总产能达到33386万吨。2023年热轧板卷持续有新增产能释放，截止今朝新投产700万吨，尚有新增产能待投产运行，热卷岁尾总产能或达到34836万吨。

比拟之下，热轧带钢近5年则处于去产能的状况。自2015年带钢产能达到汗青峰值15950万吨之后，跟着行业供给侧改造、镌汰掉队产能，霸州区域执行“无钢化”政策，以及部门带钢轧线进行热轧板卷的产能置换，带钢产能慢慢被压缩。截止2022年，国内带钢产能统计在14194万吨，同比下降0.77%。2023年上半年，中天钢铁、唐山德龙带钢产线陆续退出，带钢产能持续下降，估计2023岁尾带钢总产能降至13815万吨摆布，仅为热卷产能的40%。产能的此消彼长，以及二者有配合的粗俗消费范畴，拉开了热轧板卷对带钢替代性慢慢增加的序幕。

板带价差收窄，热卷替代率提拔

今朝带钢首要粗俗有焊管、镀锌带钢、冷轧带钢等，在带钢消费范畴占比离别约为45%、21%和13%，热卷粗俗行业首要集中在冷轧板卷、机械、建筑钢构造、集装箱、焊管、汽车、家电等范畴，个中焊管在热卷粗俗应用中占比约6%。据统计，2022年，焊管对带钢的消费量约3864万吨，同比降幅为11%，而对热卷的消费量约1495万吨，同比增幅达到42%。

对于焊管生产企业而言，以往热卷规格尺寸较大、且价钱比带钢高，带钢作为焊管的首要上游产物，在焊管成本中占比达到90%以上，然则热卷的材质优于带钢，且热卷能够经由纵剪等加工，对带钢部门规格进行替代，在板带价差较低的情形下，部门区域焊管企业将更倾向于热卷的采购，来作为自身原料的增补。

从近5年带钢和热卷的价钱走势能够看出，热卷价钱根基高于带钢价钱，且在3-5月份，传统旺季行情下，热卷企业挺市意向较强，板带之间价差较大，其余时间段内，板带之间价差较小，部门时段内板材价差甚至在20-60元/吨。总体来看，近5年来，热卷与带钢的价差整体呈现收窄趋势。经测算，2019年板带平均价差为120元/吨，而到了2022年，板带平均价差为72元/吨，同比2021年收窄54元/吨。凭据焊管企业生产情形来看，热卷比带钢高20-40元/吨的时候，考虑到制品的成材率，焊管企业会倾向于选择热卷进行生产，而在热卷低于带钢30元/吨摆布的时候，热卷对带钢的替代率大幅增加，能达到50%或许更多。今朝热卷对带钢的替代率已从5%-10%达到10%-15%，且替代率有持续上升的趋势。

增需求放缓+热卷持续扩产，带钢行业或承压

瞻望后市，2024-2026年，焊管估计共有300万吨待投产释放，热卷估计共有2450万吨新增产能，但带钢未听闻有新建产能，反尔后期仍有部门钢厂考虑轧线退出和转产，带钢总产能存有持续下滑的或者。跟着热卷产能持续扩充，热卷企业间竞争或日趋激烈，从而对热卷价钱形成较大的压建造用，不清扫热卷企业以价换量，市场上持续显现热卷价钱低于热带价钱的情形，在带钢主力粗俗焊管产能增速放缓，以及热卷低价货源的双重冲击下，带钢表里围承压，行业或将处于夹缝求生的状况中。