中信建投｜8月地产投资降幅收窄，城中村改造支持力度加大

2023-09-24 19:31:33

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文｜任宏道‍‍‍

上周国度统计局流露8月数据，个中房地产斥地投资/基建投资增速离别达到-19.1%/6.2%，较上月离别增进-1.3pct/1.0pct，地产斥地投资同比降幅有所收窄，估计跟着近期一系列放松政策结果施展，9月份数据将有所改善。当前政策也在络续加大对城中村革新的支撑力度，相符前提的城中村革新项目估计将纳入专项债支撑局限，估计将带来超万亿的投资规模。我们认为以上两点身分将拉动地产斥地投资持续向好，建材企业也将从中受益。

市场回首：本周（20230909-20230916）中信建材指数下跌2.04%，沪深300下跌0.83%，建材板块跑输大板1.21%。本周子板块中，消费建材下跌5.00%、水泥上涨0.79%、混凝土及外加剂下跌1.62%、玻璃及玻纤下跌1.93%、耐火材料下跌0.69%、装配式建筑下跌0.79%、新材料上涨0.78%。

板块数据跟踪：

地产高频发卖：本周新房成交同环比上行，同比下行；二手房成交同环比均上行。本周52个城市新房共成交220.9万方，环比上行8.7%，同比下行15.6%；17个城市二手房共成交144.3万方，环比上行11.6%，同比上行63.6%。

水泥：全国均价上行0.52%，库容比环比提拔0.5pct。本周全国高标水泥含税均价为355.3元/吨，环比提拔0.52%。本周全国水泥库容比75.75%，环比上周提拔0.5pct，较上月同比提拔2.54pct，较客岁同期提拔1.16pct。本周水泥出货率60.47%，环比上周提拔1.23pct，较上月同比提拔5.96pct，较客岁同期下滑3.33pct。

玻璃：浮法均价上行0.7%，库存环比上行1.54%。本周全国玻璃现货成交均价2064元/吨，周环比上行0.7%；本周全国样本企业总库存4166.6万重箱，周环比上行1.54%，同比下滑41.4%，库存天数17.6天，较上期上行0.2天。本周3.2 mm镀膜光伏玻璃27.5元/平米，周环比上行7.84%，年同比上行3.8%；2.0 mm镀膜光伏玻璃20元/平米，周环比上行14.29%，年同比连结不变。

玻纤：无碱粗纱市场稳中偏弱，电子纱市场价钱稳中有涨。本周无碱池窑粗纱市场整体出货一样，供需矛盾仍较凸起，终端市场需求示意淡稳，粗俗加工场订单量暂无显着好转，市场交投气氛平平，全国无碱粗纱市场在产产能仍处高位，短期难改供给过剩款式。后市看，市场中粗俗提货动力不足，当前价钱处低位水平，场内稳价观望情绪较浓，估计短期价钱或将陆续平稳走势。截止今朝，国内2400tex无碱环绕直接纱主流报价维持在3300-3700元/吨，电子纱主流报价7800-9000元/吨不等；电子布当前主流报价维持3.2-3.8元/米。

碳纤维：本周场内库存连结增进，价钱持续磨底。本周国内碳纤维市场均价96.7元/公斤，环比下滑11%，年同比下降43.12%。截止9月16日，丙烯腈现货价约9300元/吨，周环比上涨0.54%。据百川盈孚数据，截止到2023年9月16日，碳纤维行业毛利率月环比下行4.46pct至1.97%。截止9月16日碳纤维库存11080吨，周环比增加200吨。个中东北、华东、西北库存离别为6300、1280、3500吨，环比离别增加0/0/200吨。2023年8月，国内碳纤维产量5159.2吨，环比上行4.38%，同比增进26.9%。

投资建议：本周国度统计局流露8月数据，个中房地产斥地投资/基建投资增速离别达到-19.1%/6.2%，较上月离别增进-1.3pct/1.0pct，地产斥地投资同比降幅有所收窄，估计跟着近期一系列放松政策结果施展，9月份数据将有所改善。当前政策也在络续加大对城中村革新的支撑力度，相符前提的城中村革新项目估计将纳入专项债支撑局限，估计将带来超万亿的投资规模。我们认为以上两点身分将拉动地产斥地投资持续向好，建材企业也将从中受益。从中期业绩来看，消费建材业绩凸起示意，一方面是因为各家在渠道优化、品类扩展上的起劲起头在营收端有所施展；另一方面在利润端的高增进则得益于上游原材料价钱有所松动。

1）地产基建投资增速不及预期

建材行业粗俗首要为地产和基建行业，其投资增速将显著影响对各类建材产物的需求。近年来房地产行业履历了多轮降杠杆、去库存、资金收紧等政策调控，将来仍将面临构造性改变；根蒂举措扶植投资增速也从高位逐渐放缓。倘若地产基建投资增速不及预期，将使得建材行业面临景气宇下滑以及企业经营情况压力加剧的风险。

2）原材料价钱上涨超预期

建材行业属于中游制造业，上游原材料价钱波动将对行业盈利能力发生影响。倘若原材料市场价钱显现较大幅度上涨，而成本压力向粗俗终端市场传导不实时的景遇下，建材企业盈利空间将被挤压，从而面临利润下滑的风险。

任宏道：中信建投证券..行业研究员，北京航空航天大学本硕，七年航天院所总体设计履历，2021年到场中信建投证券。

证券研究申报名称：《8月地产投资降幅收窄，城中村革新支撑力度加大》

对外发布时间：2023年9月18日

申报发布机构：中信建投证券股份有限公司

本申报剖析师：

任宏道 SAC 编号: S1440523050002

研究助理：丁希璞

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