聚丙烯：三季度价格重心持续走高　涨幅逐月扩大

导语

三季度聚丙烯市场演绎了一波连涨行情，涨幅逐月扩大。7-8月市场维持供需主导、成本为辅的逻辑运行，9月高成本导向上升至主导地位鞭策金九行情。涨势中，粗俗需求跟进节奏并不十分幻想，整体放量不及往年同期。在金九需求未能有效兑现的情形下，银十需求仍将面临必然考验。


利多撑持　PP价钱重心一连走高
如图可见，三季度聚丙烯市场演绎了一波连涨行情，价钱从7月初的低位7120元/吨涨至9月中下旬的高位8030元/吨摆布，累积涨幅达900元/吨之多。个中7月份环比上涨1.92%，8月份环比上涨3.32%，9月份环比上涨6.06%，可见涨幅慢慢扩大。除了根基面形势有所改善及高成本撑持外，宏观政策出台对市场心态也形成有效提振。
企业库存中性　根基面压力不大
库存可谓是供需根基面的另一种示意体式，三季度首要生产商库存一向维持在中性水平，前端市场供给压力并不大。如图可见，个中7月份聚丙烯装配集中检讨，泊车比例最高达19%-20%，陪伴着粗俗刚需消化，聚丙烯首要生产企业库存随之下降。8月份跟着部门检讨装配慢慢回来，聚丙烯泊车比例下降至9%-12%，但库存水平并未现显着增进，首要受粗俗阶段性备货行情削减供给增量。进入金九月份，规划外检讨装配增多，泊车比例再度提拔至16%-17%后再度下降至11%-13%，但企业库存波动幅度较小，月内粗俗对高价原料触犯情绪较显着，有效需求释放节奏欠安，但刚性需求未受高价影响而对峙随用随采。总体来看，三季度聚丙烯供需面临行情的撑持虽有限但对价钱鞭策不容轻忽。
原油价钱涨至高位　PP成本撑持持续增加
三季度原油价钱震动走高，价钱冲破90美元/桶高位，对聚丙烯成本端撑持持续增加。个中7月份涨幅在6.91%，8月份涨幅在6.17%，9月份涨幅在7.94%。如图可见，7-8月份聚丙烯与原油波动偏向虽趋同，但聚丙烯在供需主导下成本传导不畅而涨势放缓，两者趋势慢慢挨近。9月份原油价钱冲破90美元/桶对聚丙烯成本及市场心态的撑持较为强劲，高成本导向地位上升带动聚丙烯涨势加速。
期现价钱同步上行　基差持续为负
就聚丙烯金融属性层面来看，跟着聚丙烯金融属性络续增加，期货波动趋势对现货市场价钱及心态的影响也是至关主要的。三季度聚丙烯期货震动上行，现货走势与其根基一致，可见期货盘面与现货形成高度相关。基差方面来看，三季度跟着期货涨速加速，基差持续为负，而现货涨幅不及期货的首要原因是实际需求释放节奏欠安，粗俗追涨意向郑重而高价成交遇阻。
近期原油及丙烷价钱仍居高位，对聚丙烯成本撑持依旧强劲，部门装配运行承压而下调开工负荷。但后续跟着新增装配投产及规划检讨装配削减，供给端增量预期较强。金九即将竣事，粗俗节前备货行情启动迟缓，工场新单零星跟进叠加盈利能力欠安，实质性需求放量难及预期。在金九需求未能兑现的情形下，银十需求仍将面临必然考验。后续供需根基面压力展现将压制价钱，但成本撑持下行空间，估计银十聚丙烯价钱重心将会小幅下移。
文|孟荣华
起原|卓创资讯


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