家长必看!未成年人防沉迷被“破功”，花33元租号可打两小时王者荣耀?腾讯：已起诉、呼吁严管

8月30日，国家新闻出版署印发通知，对未成年人每周的游戏时间做出了相当严格的限制，要求所有游戏企业仅可在周五、周六、周日和法定节假日每日的20时至21时向未成年人提供1小时服务。

而在9月6日，微博热搜上一则#花33元租号打2小时王者荣耀#的话题引起关注。

据央视新闻报道，网络上可以通过租号、买号等途径绕过监管无限制玩网游，游戏账号租卖已形成灰色产业链。记者选择了一家店铺，在王者荣耀租号区，花费33元租了两个小时账号，按店家提示进入游戏界面，整个过程并没有触发任何实名认证系统。

对此，腾讯游戏官方微博回应称，账号租卖严重破坏游戏实名制和未成年人保护机制，截至目前，腾讯已向超过20家账号交易..和多个电商..起诉或发函，要求停止相关服务。8月30日关于未成年人防沉迷的最新规定出台后，腾讯予以了坚决落实。针对花33元租号打2小时王者荣耀问题，腾讯也呼吁尽快出台相应法规，严格管制帐号租卖行为。

近期，网络游戏公司处于重压之下。

8月3日，一篇名为《“精神鸦片”竟长成数千亿产业》的文章，将网络游戏比作新型“..”，称“任何一个产业、一项竞技都不能以毁掉一代人的方式来发展”，“处罚的力度要同步跟上”。此文发表后迅速在网上引起激烈讨论，当天多家上市游戏企业股价跳水。

8月30日，国家新闻出版署下发《关于进一步严格管理切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》。通知要求，所有网络游戏企业仅可在周五、周六、周日和法定节假日每日20时至21时向未成年人提供1小时服务，其他时间均不得以任何形式向未成年人提供网络游戏服务。同时，还要严格落实网络游戏用户账号实名..和登录要求，不得以任何形式向未实名..和登录的用户提供游戏服务。

针对国家新闻出版署最新出台的防沉迷通知，腾讯游戏、网易游戏、三七互娱、米哈游、英雄互娱、游族网络等公司均第一时间做出回应，表示已为旗下游戏产品增加了未成年人防沉迷最新规定。

9月6日，中国音数协游戏工委在其官方微信公众号发布消息称，已有63家单位响应防止未成年人沉迷通知，并通过官方渠道以公告、通知等方式，表明态度，回应关切。

刚刚过去的周末也是网游防沉迷新规出台后的首个未成年人“游戏时间”，与此同时，《王者荣耀》服务器崩溃的消息冲上热搜。据悉，9月4日晚上8点开始，社交..出现大量关于王者荣耀服务器故障的投诉，称王者荣耀一直无法进行游戏匹配，或是在游戏中途出现转圈或者卡死现象，无法继续进行游戏。有业内人士猜测，这次系统崩溃或许是因为上周王者荣耀升级未成年人防沉迷机制，有大量未成年人在该时段涌入。不过官方并未披露故障原因。

根据智研咨询发布的《2021-2027年中国电竞游戏行业市场运营格局及前景战略分析报告》显示，近年来，中国电子竞技游戏市场用户规模呈直线增长趋势，2020年中国电竞游戏用户高达4.88亿人，比上年同期增长0.43亿人。从年龄分布来看，2020年中国电竞用户年龄集中在19-22岁，占比为39.7%，18岁及以下占比为9%。

目前腾讯是游戏市场绝对主力，去年腾讯游戏和网易游戏分别以54.46%和15.29%的市场份额占据行业第一和第二。

腾讯第二季度及半年度业绩报告显示，2021年8月，腾讯进一步加强了在中国对未成年人的保护措施；2021年第二季度，16岁以下玩家对腾讯在中国游戏流水的占比为2.6%，其中12岁以下玩家的流水占比为0.3%。

虽然未成年人群体收入在整体流水占比上并不大，但相对来讲，也是因为腾讯游戏业务整体收入规模较大的原因。腾讯2021年第二季度财报显示，游戏收入增长12%至430亿元，主要由于《王者荣耀》《PUBGMobile》《Valorant》《部落冲突》及《天涯明月刀手游》等游戏的收入增长所推动。2021年第二季度，腾讯16岁以下玩家流水达到11.18亿元，12岁以下玩家的流水达到1.29亿元。

据统计，腾讯控股股价自今年高点以来已经跌去30%。不过，近期公司股价出现反弹，在8月20日触及阶段低点后，近期累计涨幅超过20%。同样的，网易股价也在8月20日后走出反弹向上的态势。

花旗发表研究报告，预料腾讯新作《英雄联盟手游》推出时或有强劲表现，在近期监管收紧的大环境下，该游戏早于预期的发布，料可令投资者重拾对中国游戏产业前景的信心。该行维持对腾讯的买入评级，目标价689元。

中泰国际在报告中指出，游戏行业自2018年已进入强监管阶段，中宣部出版局副局长杨芳指出，国家层面的防沉迷实名认证..已建成，接入企业5000多家、游戏超万款，初步达成了防沉迷工作的基础性目标，下一步将始终把防沉迷作为重中之重。游戏行业在用户红利消失、监管趋严下已在向精品化方向发展，并取得一定成果，如游戏出海影响力增强，将在中国文化输出方面扮演越来越重要的角色。

中原证券表示，目前国内主流游戏公司的未成年人用户占比和流水占比都比较低，未成年群体的缺失对公司影响预计比较小，严格监管规定的落地将引导社会舆论关注重点离开游戏领域，投资者对于监管不确定的担忧也会逐渐消失。

目前来看经历了业绩增长压力、监管带来的不确定性等因素影响后，游戏板块整体的估值较低，目前游戏板块正处于估值和业绩增长的双重底部，预计随着上半年头部游戏公司投入的销售费用自Q3开始逐渐进入到收回周期，游戏产品ROI回升，有望迎来业绩的再次复苏增长。

银河证券称，从企业经营层面来看，未成年人在多家游戏公司总收入中占比极低，以腾讯和网易为例，据2021Q2财报披露，16岁以下玩家在腾讯中国网络游戏流水的占比仅为2.6%，12岁以下玩家的流水占比为0.3%；网易未成年人游戏流水占比不到1%。银河证券认为，此次通知的发布，进一步完善了行业监管制度，用户结构未来将有所调整，但是由于未成年用户消费能力有限且此前未成年用户的收入占比很小，此次全面的防沉迷举措对游戏公司营收并不会产生较大影响。

开源证券则认为，游戏板块迎来了加大布局力度的好时机。首先，国家新闻出版总署下发通知并于9月1日开始施行，或意味着针对未成年人游戏防沉迷监管的靴子落地，推断未成年人对游戏行业的流水贡献较少，因此对未成年人进行严格的游戏时长限制，或并不会对游戏公司的收入产生较大影响，反而会减轻游戏公司面临的社会舆论压力，而社会舆论压力往往成为游戏板块估值的压制因素；其次，进一步限制未成年人游戏时长或倒逼国内游戏企业更坚定出海这一方向，减少“内卷”，从而推动国内网游企业海外竞争力进一步增强。再次，不仅是针对游戏行业的监管趋严，2021年初以来针对互联网..公司的反垄断监管、“双减”政策落地乃至针对医美等消费领域的规范措施，或使得手游在国内市场面临的买量竞争压力减弱。最后，当前游戏板块估值几乎回到2018年底国内游戏版号暂停发放期间的最低位置，2021年初以来在市场对于监管担忧及部分公司产品周期性因素带来的业绩阶段性低于预期的共振下，游戏板块的估值不断下行，然而当前由于市场担忧监管的情绪或充分释放，头部游戏公司即将迎来新一轮产品周期，板块或将迎来估值修复和新品带来的增量业绩驱动的共振。

编辑：万健祎