新一轮下乡政策即将落地，家电行业超额收益来了？

近期，从中央到地方针对家电消费的政策密集出台，家电消费有望重燃之际，A股市场家电板块提前预热。

//  绿色智能家电下乡政策即将落地  //

7月22日下午，国新办举行促进绿色智能家电消费..政策例行吹风会。商务部副部长盛秋平介绍，7月13日，..常务会议部署加快释放绿色智能家电消费潜力。商务部会同工业和信息化部、市场监管总局等部门研究提出的《关于促进绿色智能家电消费的若干措施》已经..同意，将于近期发布。

盛秋平表示，《若干措施》立足发挥市场主体作用，聚焦广大群众家电更新换代需求，提出开展全国家电以旧换新活动，发挥政府部门、行业协会、电商..和家电生产、流通、回收等企业的作用，通过政府支持、企业促销等方式，全面促进绿色智能家电消费。

盛秋平介绍，《若干措施》聚焦补齐乡村市场的短板，提出深化县域商业建设行动，指导地方统筹利用好财政专项资金，改造提升乡村家电销售、配送、维修、回收网点，推进绿色智能家电下乡。鼓励有条件的地方对购买绿色智能家电产品给予政策支持，引导企业开发适应乡村市场特点和老年人需求的产品，满足乡村居民家电消费升级的需求。

周五A股家电板块尾盘冲高，白色家电板块收涨0.52%。其中，长虹美菱、春兰股份、天银机电、海信家电、澳柯玛等尾盘纷纷拉升。

//  多地区已提前发..  //

今年3月份以来，家电消费面临较大压力，特别是4、5月份，受到较大的影响。

因此，鼓励开展“绿色智能家电下乡和以旧换新”成为家电行业新发展，以及政府推进供给侧结构性改革、强化消费拉动经济增长的重要趋势。

今年3月，在政府工作报告消费相关工作重点中提到，将鼓励地方开展绿色智能家电下乡。同时在两会上，进一步拓展家电回收渠道，优化回收模式，鼓励有条件的地方结合实际情况自主制定家电依旧换新政策等，获得了国家发改委的回复。

随后，北京、深圳、上海、宁夏、海南等省市借助五一、618等促销节点，先后发布优惠补贴政策。

北京市自2022年4月开始，面向在京消费者发放绿色节能消费券，鼓励消费者购买使用绿色节能商品。

深圳则在5月-8月期间对购买复合条件的电视、空调、冰箱、洗衣机、厨房家电、生活小家电等家用电器，按照销售价格的15%给予补贴，每人累计最高2000元。

江苏省7月围绕绿色节能家电，提出了2亿元补贴，直接在线下门店以10%的幅度让价。

//  上游成本回落，机构看好家电行业超额收益  //

今年以来，LME铜、铝价格延续震荡下行态势，对于原材料占成本比重较高的家电行业而言，上游部分大宗原材料价格的持续回落也为行业基本面修复提供了重要助力。

Wind数据显示，截至7月22日，LME铜、铝结算价分别为7389.5美元/吨与2459.0美元/吨，年内分别下跌24.25%和12.58%。

东莞证券家电行业分析师魏红梅认为，铜价近期快速下行，原材料中铜材占比较高的空调企业预计将会率先受益，洗衣机、冰箱冰柜等白电相关企业的成本压力也有望得到一定程度缓解。“目前，白电板块估值仍低于近一年均值水平，估值相对合理，性价比高于其余家电子板块，叠加上游原材料价格下行，未来行业将迎来整体的业绩修复，建议积极关注行业拐点。”

兴业证券表示，从历史经验看，在成本增速下跌阶段开始的 6 个季度内家电行业存在绝对和相对收益。家电股价先于需求迎来反弹，随后家电需求开始边际改善，行业出现超额收益落后需求见底一个季度左右。

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