疫情冲击，造假坐实，獐子岛为何扭亏为盈、股价翻倍？

               

扭亏为盈的秘密

獐子岛扭亏为盈的半年，发生了什么？

 

时间倒回2019年年底，獐子岛称扇贝突然大面积死亡，造成损失高达2.78亿元，约为公司7年盈利总和。

对獐子岛来说，此时绝非扇贝死亡的好时机。2019年第三季度财报显示，截至9月30日，公司负债总额29.86亿元，其中20.59亿元为短期借款，而账上货币资金，仅为3.82亿元。

 

因此2020年开年，獐子岛做出的第一个决定，就是甩卖资产。

 

1月3日，獐子岛发布公告称，拟转让4宗海域使用的租赁权，附带海底存货，交易后，预计獐子岛可回收流动资金1.005亿元，增加净利润约7100万元，用于补充流动资金。

 

对于这种抛售“核心资产”的做法，高层内部、监管层以及不少投资者感到不解。有董事以“未收到任何正式报告，对其必要性心存疑虑”为由，提出反对；监管层则于当日下发关注函；还有投资者质疑：“卖掉窖池的茅台，还叫茅台吗？”

 

外界评价并未影响獐子岛的抛售节奏。

 

2月24日，獐子岛再发公告称，拟转让大连獐子岛中央冷藏物流有限公司75%股权。该公司系獐子岛2011年募投项目，经测算，预计可回收流动资金约1.16亿元，用于补充流动资金及偿还银行贷款。

 

反映在财报上：2020年上半年，通过出售长海县广鹿岛的海域使用权和相关资产，以及转让“中央冷藏物流”股权，獐子岛资产处置收益同比增长1805.85%，营业利润同比上涨674.17%，利润总额同比上涨669.14% 。

 

作为对比，受疫情影响，同属水产股的国联水产，上半年亏损约1.08亿元，同比下降1212.79%，由盈转亏。可以说，獐子岛的逆势表现，得益于此前的持续“瘦身”。据獐子岛半年报，扣除非经常性损益后，公司上半年亏损8166万元，同比去年同期的3337万元，仍在扩大。

           

既然公司扭亏为盈，与业务盈利能力无关，獐子岛股价为何一涨再涨？

对此，联储证券温州营业部总经理胡晓辉对《财经天下》周刊直言，獐子岛股价上涨，毫无疑问是游资的狂欢。

 

据他分析，游资炒作的逻辑，一是造假问题尘埃落定，公司高层更替，市场理解为利空出尽；二是獐子岛频频触网，官博点名李佳琦，借助网红直播带货，炒作未来。“但这些其实很难经得起推敲，这家公司形态趋势下移，任何概念在股价趋势改变前，都没有用。”

 

而对于獐子岛涉及的冷链概念、水产概念，他直言，“概念都是虚的”。这与此前香颂资本执行董事沈萌看法相同。此前他曾表示，A股的逻辑是炒作，概念就是概念，并不会对业务收益产生任何立竿见影的效果。

做即食直面消费者，你会买吗？

拨开扭亏为盈、股价翻倍的迷雾，这家因故事而非业务为人熟知的公司，前景究竟如何？

业务经营层面，獐子岛的最大特点是布局完整，且相对传统。财报显示，獐子岛是一家以海洋水产业为主的综合性渔业企业，覆盖育种育苗、养殖加工、仓储流通、贸易全流程；涉及活品、专卖、餐饮、商超及电商等销售渠道，产品包括虾夷扇贝、海参、鲍鱼、海螺、海胆等。

在我国，海洋产业多为小规模个体生产，大型企业不多，上市公司更少。獐子岛作为水产第一股，本身是“一座岛”，一度拥有超过200万亩确权海域使用权面积，其中，獐子岛海域位于世界公认最适宜海洋生物生长的北纬39度，被认定为国家一类清洁海域、国家海珍原种场。曾有媒体援引岛民称，獐子岛海水极好，也只有獐子岛，才能养出“那种虾夷扇贝”。

对于海水养殖业来说，掌握优质海域的优势不言而喻。在媒体报道中，直到2017年， 獐子岛仍是中国最大扇贝提供商、牡蛎提供商、金枪鱼提供商以及最高端海参提供商。一业内人士向《财经天下》周刊介绍，獐子岛在虾夷扇贝、海参及鲍鱼等领域，均处于领先位置。但他同时表示，传统海产养殖与海域资源息息相关，海域面积减少，或对业绩产生不利影响。

但对资产负债率仍超95%，且面临60万罚款及投资者索赔的獐子岛而言，业绩增长显然不是最重要的事。

据财报及新董事长召开的会议信息，降低成本、获取利润，仍是将来重要工作。放弃海况相对复杂的海域，或暂停部分适用海域，也仍在按计划推进。2019年11月，獐子岛集团在一则公告中称，为节约用海成本，将放弃旗下65%海域，面积约150万亩。

值得注意的是，会议及财报还提到，要聚焦市场，聚焦产品，聚焦消费者。在强化B端客户建设的同时，提升C端服务水平。

尽管在外界看来，獐子岛是一家典型的传统资源驱动型企业，但早在2014年，獐子岛高层就曾作出“以消费者为中心”的表述，并于后续推出方便消费者食用的即食产品。今年3月，獐子岛集团官方微博发布有关李佳琦直播带货的信息，称不到1分钟，5万份虾夷扇贝休闲零食售罄。

据沈阳日报援引业内人士，即食海鲜在国外并不新鲜，美国超市中，即食、冷冻海鲜比例大致相当，但在国内只占一成左右，将是巨大的增量细分市场。

休闲海洋零食能否成为探索方向？对此，沈萌对《财经天下》周刊分析，獐子岛原本做B端业务，与做零食的C端业务模式不同，除了产品研发和市场调研之外，还要打造品牌，受到用户关注认可，这些都不是獐子岛的强项，也很难短期快速突破。

此外， 吴厚刚也承认，相关调查使得獐子岛的信用、与银行和政府的合作、和市场的合作，都处于非正常状态。未来直面消费者时，公司或将为失信行为造成的信任危机买单。

                       

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图片素材源自视觉中国

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