创纪录流出，这个风向标不灵了

2022-12-09 02:31:23

凡关注我的，都发财了

✎上周四、五，北向资金净流出连续两日高达100亿以上，这是自开通沪股通和深股通之后，6年来第一次出现，创下了历史记录。

北向资金，一向被称为股市风向标，不过这个风向标，今年以来，似乎已经失灵了。今年6月份，北向资金还大幅流入，甚至创下了单日流入的记录，整个今年，北向的加仓也十分积极，看起来似乎在抄底股市。但是牛市一直没有来，反而还创了今年以来的新低。

而在抄底失败之后，最近北向资金则连续流出，这次股市也跟着大跌，不少人甚至嘲笑，北向终于被割了韭菜。

首先，我认为不可神话北向资金，的确北向以前是市场风向标，整体上多次逃顶和抄底。但是市场不可能永远让某些资金盈利（除开社保），否则，市场将变得彻底无效，这不符合金融学的原理。

而北向资金只通过一个账户显示，其实背后并不是一种资金。他们可能是外资，也可能是马甲，同样，他们可能是机构，也可能是散户，是无法彻底分清楚的。

而今年，让北向损失惨重的，其实主要是各种抱团股，也就是市场上常常提到的“茅系股票”。今年2月以来，茅系股票大幅下跌，已经跌成了“茅坑”，而以宁德时代为代表的新能源则不断上涨，被成为“宁指数”。真是风水轮转，要知道，去年宁德时代的外号还叫“电池茅”呢。

这次，北向资金不断加仓这些茅系，但是最近发生的事情，让市场的信心受到了重挫。这些事情从两大互联网巨头的反垄断拉开序幕，到教育..的整顿成为了..，然后各大行业纷纷遭遇了利空，互联网、教育、医疗、游戏、白酒成为了重灾区。

我对此其实是并不悲观的。用中国人民的老朋友，桥水基金创始人雷.达利欧的话来说，这些事情，仅仅是波动，而不是趋势。他对中国市场依然充满了信心。这个观点我是认可的。

很多人都认为价值投资遭到了前所未有的挑战，对此我是不认可的。首先，价值投资这个事情，本身就是个玄学。需要的衡量时间从3年到10年不等，短短半年时间，并不能说明什么问题。

另外，“茅系股票”去年被炒到高位，这就是价值投资吗？医疗百倍市盈率，白酒平均40倍以上，酱油也是百倍市盈率，说这是价值投资，应该没人相信吧。

目前，随着市场的下跌，风险已经释放了很大一部分，但是依然释放不完全。不过，按照过去几年的风格来看，好的股票，已经很难用非常便宜的价格买入了，好股票本身就是有溢价的。对于我本人来说，也是宁愿用一点点溢价买入优秀的公司，也不太愿意用这家买入一家平庸或者差的公司。

当然，这个溢价只能是一点点，不超过10%。这个可以用自由现金流的模型来进行估值。我还是保持之前的看法，9月到四季度的行情，我都是看好的，不排除大牛市。

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