25小时马拉松投票!美国参议院通过1.9万亿美元刺激方案，全球市场影响几何?

美经济刺激方案出现新的进展，最快可能下周落地。

当地时间3月6日，美国参议院以50票赞同，49票反对，通过了1.9万亿美元新冠纾困救助法案。

据新华社报道，美国会参议院于4日开始对该计划进行审议。由于民主党内部就失业救济..细节存在分歧且受到共和党参议员阻挠，5日的审议进程从当天上午一直持续至6日午间，时间超过25小时。

当天通过的经济救助计划修改了众议院通过版本中有关失业救济..的部分，将每周失业救济额外..从400美元下调至300美元并将该..适用时间延长至9月6日，同时删除了众议院民主党人主张的将法定联邦最低工资从每小时7.25美元提高至15美元的内容。因此，该计划将交回众议院重新审议和投票。

按照程序，美国众议院将于下周二（3月9日）进行程序性投票，就参议院最新通过的版本进行表决。众议院通过之后，方案将由美国总统拜登签字。由于民主党控制了众议院，因此外界认为方案通过毫无悬念。

3月14日，美国为应对疫情的紧急失业救济计划将到期，市场此前预计这份方案将在3月14日前落地。

拜登连发数条推特。他称，这份法案意义重大，不仅有助于美国经济复苏，也能为美国儿童、家庭和医疗行业带来更多救助，更重要的是，这份法案即将生效。

具体法案内容方面，包括每人1400美元的救助支票（需要符合个人或家庭年收入标准），贯穿整个夏季的每周300美元的失业救济金，一年最高3600美元的儿童津贴，3500亿美元的国家援助补贴，340亿美元的《可负担医疗法案》（Affordable Care Act）补贴以及140亿美元的新冠疫苗补贴。

“此前，美国疫情持续失控，经济存在大量闲置资源，从减少疫情对民众造成的‘痛苦’、避免疫情对美国经济造成长远损害看，出台财政纾困政策仍有必要。”光大银行金融市场部宏观分析师周茂华告诉上海证券报记者。

美联储主席鲍威尔也呼吁政府增加对经济的财政支持，他认为疫情后不少个人和家庭在新的经济环境下需要扶持，仅依靠货币政策不足以让美国劳动力市场完全恢复活力。

如1.9万亿美元刺激方案通过，加上去年12月份美国通过的9000亿美元援助计划，相当于美国短时间内增加了2.8万亿美元的财政刺激，在金融市场上的影响是美国长端利率和通胀预期快速推升。

上周五，在乐观非农就业数据提振下，美10年国债收益率一度上行至1.6%上方。

东方金诚首席宏观分析师王青和高级分析师冯琳认为，在疫苗大规模接种进一步提速以及美国新一轮财政刺激计划近期落地的背景下，经济复苏预期和全球风险偏好将进一步得到推升，这也意味着再通胀交易还将持续。

王青认为，再通胀过程中，大宗商品价格将有良好表现，后续上游商品价格仍有进一步上行空间。同时，美国财政刺激落地对居民消费的拉动表明财政刺激对消费仍有明显提振，对未来一段时间美国核心通胀也将起到推升作用。

“我们判断，这一轮再通胀过程将持续到年中附近。届时，随着疫苗更大范围推广且对经济复苏的边际利好减弱、全球供给改善以及大宗商品边际涨价动能减弱，通胀料将迎来拐点。因此，上半年经济复苏和通胀预期可能一直是海外市场的主要矛盾。”冯琳称。

美联储官员布拉德上周表示，2021年美国的经济将会非常强劲，2021年、2022年的通胀率可能会比过去更高，市场相信美联储能控制通胀。目前，美联储不急于对通胀采取先发制人的措施，欢迎通胀率持续在2%以上的情况出现。

最新公布的经济数据显示，美国1月个人支出月率下跌0.4%，美联储关注的通胀指标核心PCE物价指数环比上升0.3%，年率为1.5%，符合市场预期。

中银国际证分析师朱启兵认为，如果名义利率上升速率与通胀预期相对同步，即实际利率上行幅度不大，企业和联邦政府实际融资成本压力就不会上行过大(通胀提升带来的盈利复苏将抵消名义利率上行造成的融资成本上升)，美联储便不会出手干预名义利率的走高，但假如美国通胀数据的复苏与通胀预期不符，不排除美联储调整购债久期结构以压制长端利率。

金融市场方面，周茂华认为，该法案短期有助于提振美国居民消费支出，但由于疫情形势仍不确定，疫苗接种进度偏慢，1.9万亿美元对经济具体拉动效果可能会打折扣，这些纾困资金较大一部分将流入资本市场。