[IPO价值观]从苹果OV供应商广浩捷看国产消费类电子设备之痛

业绩困局何解？

据披露，2018年至2021年上半年，广浩捷分别实现营业收入3.16亿元、2.89亿元、3.71亿元、1.88亿元；相应归母净利润1.05亿元、0.30亿元、0.83亿元、0.45亿元。以上数据可见，在2019年遭遇“滑铁卢”，并于2020年小幅“回血”后，2021年上半年其营收和净利也只是刚刚达到上年一半的水平，若下半年无显著增长，那么其2021年全年业绩也只是和上年持平，疫情带动下消费电子产业的爆发式增长红利显然与其擦肩而过。

换句话说，在可知的近四年时间内，广浩捷的业绩都在原地踏步，而这在行业竞争中无异于不进则退。

据其表示，2019年，为其贡献七成营收的智能调测设备收入稳定增长，主要是自动调焦机新增八工位机型等新产品，并实现向丘钛科技、三赢兴等客户销售。但对比发现，在新增产品和大客户的加持下，广浩捷该业务的收入也只比2018年高出132.61万元。而行业周知，丘钛科技、三赢兴均是出货量位居前列的摄像头模组厂商，但似乎也未能带动其业绩的明显增长。

同样在2019年，其第二大主营业务智能装配设备的收入出现了大幅下滑，由上年的7190.98万元骤降至4870.30万元，主要是其中应用于智能手机制造行业的自动贴装机产品收入的降幅较大。从行业来看，受中美贸易摩擦及手机存量竞争影响，当年国内手机市场总体出货量3.89亿部，同比下降6.2%。

尽管市场前景欠佳，但其竞争对手的收入却并未如广浩捷般走“下坡路”，相反，多数企业与之相似业务的收入依然实现了正向增长。例如自动化设备厂商易天股份、博杰股份，在2019年设备类产品收入实现同比增长9.66%和14.58%；国内机器视觉龙头天准科技的智能制造系统产品更是实现了251.38%的增速。

至此，下游客户同为消费电子行业客户，同比降幅仍高达32.27%的广浩捷该作何解释？相关产品打入OPPO、VIVO供应链，并与湘潭蓝思、闻泰通讯等建立合作，但智能装配设备的收入总体依旧呈下滑趋势又是为何？

事实上，不仅仅是广浩捷，其所属的整个消费电子行业内的厂商也都面临着存量竞争下，业绩增长乏力的困局。

在各大品牌你追我赶的技术厮杀，以及此消彼长的市场份额背后，呈现出的是全球智能手机出货量持续萎靡的窘境。Canalys指出，2021年第三季度，由于零部件短缺，供应商难以满足智能手机供应，全球智能手机出货量同比萎缩6%。IDC最新报告指出，2021全年智能手机的出货量预估达到13.5亿台，同比增长5.3%。

摄像头模组行业同样如此，Trend Force预计，今年手机镜头模组出货量为48.44亿颗，年增6%；预计2022年智能手机出货量将年增3.3%，且后置三镜头渗透率将继续增长，手机镜头模组出货量将年增3%。

种种数据表明，诸如智能手机、摄像头模组等消费电子行业未来出货量增速都不容乐观，对于广浩捷而言，在现时业务增量乏力的情况下，其身处的行业走向也处于衰退趋势，这不仅意味着其后续业绩增长压力较大，一定程度上也表明，该行业的上市窗口在逐渐缩窄，类似广浩捷这样业绩陷入增长瓶颈的企业而言，如若当前不能尽快上市，长此以往企业业绩还将持续承压，那么后续上市难度也只会更大。