理想汽车登陆港交所，交易首日盘中破发，纯电车型确定在北京生产

在美上市约1年后，8月12日，理想汽车（02015,HK）正式登陆港交所，成为继小鹏汽车之后在港上市的第二家造车新势力。

理想汽车表示，此次在香港交易所上市，战略性地拓宽了理想的资本渠道，进一步增强了理想扩大规模、加大创新和进入新市场的能力。

从首个交易日股价走势来看，理想汽车股价开盘即走低，跌破发行价，直至午间休盘，其股价才恢复到发行价，市值为2421亿港元。

图片来源：东方财富股价截图

7月7日，同为造车新势力的小鹏汽车登陆港交所，当天其股价一度破发，最终平盘收平，这一表现为理想汽车赴港IPO后的行情增加了一些不确定性。

实际上，理想汽车港股首个交易日股价低于发行价在前一日的暗盘交易中有所显现，8月11日，理想汽车暗盘价破发，最终跌幅1.78%，报115.9港元/股。有分析认为，暗盘交易的股价走势是上市首日的风向标，如果新股在暗盘走势偏弱，如破发或涨幅低于5%，预示着该股首个交易日破发的可能性增大。

根据招股书，理想汽车此次IPO全球发售股份包括香港公开发售的1000万股新的A类普通股及国际发售的9000万股新的A类普通股，分别占全球发售可供认购发售股份总数的10％及90％，国际发售与香港公开发售的最终发售价均为每股118港元。

8月11日，理想汽车发布公告称，其香港公开发售及国际公开发售的股份均已获超额认购，其中香港公开发售股份相当于初步可供认购香港发售股份总数约5.5倍，国际发售股份相当于国际发售初步可供认购发售股份总数的约7.9倍。

而此前，小鹏汽车港股上市总计发行8500万股，其中香港公开发售相当于初步可供认购的14.73倍，国际发售为8.54倍超额认购，对比之下，在小鹏之后赴港上市的理想汽车打新情况相对冷淡。

值得一提的是，由于理想汽车赴美上市不满两年，不满足“二次上市”条件，此次港股IPO属于“双重上市”。据了解，虽然双重上市受到的监管更为严格，但双重上市更易于符合A股市场监管纳入港股通，对企业之后回归A股市场有益。

理想汽车联合创始人沈亚楠在媒体采访中表示，从去年7月美股上市之后，理想就启动了港股上市计划，香港交易市场是国际化的资本市场，投资者更加多元化，理想汽车赴港上市可以吸引更多本土投资人投资，另外，港股和美股双重上市也可抵抗一些不确定性因素。

尽管首个交易日股价破发，但这在沈亚楠看来，理想并不太关注股价，赴港上市后还是要看理想能否为下一阶段发展储备“弹药”。

根据理想IPO招股书，理想汽车布局了增程+高压纯电的双重产品路线。除了现有一款理想ONE在售以外，其计划明年将推出基于X..打造的一款全尺寸豪华增程式电动SUV，此外到2023年，理想还将推出X..的另外两款增程电动汽车，同年其两款高压纯电动汽车也将推向市场，并在此后保持每年两款纯电车型的上市节奏。

图片来源：招股书截图

招股书披露，理想汽车目前正在研发下一代增程式电动汽车..和高压纯电架构，其中在高压纯电架构，其正在开发高倍率电池以及高压..的关键部分，如高压空气压缩机等。为促进其高压纯电动汽车的商业化，理想还计划部署一个由超快充电站构成的高功率充电网络。由上述来看，为支撑理想未来产品顺利推出，理想仍需投入大量资金。

根据理想港股上市相关规划，理想拟将港股IPO所得款项净额约115.52亿港元中的45%用于研发；45%用于扩大基础设施、市场..及宣传；剩余10%用于营运资金及其他一般公司用途，以支持公司的业务营运及增长。

实际上，凭借理想ONE上市以来的热销，理想汽车已实现一定程度的“回血”。今年理想一季度财报显示，其一季度总收入为35.8亿元人民币，同比增长319.8%，其中，汽车销售收入为34.6亿元人民币，同比增长311.8%。

图片来源：理想汽车

截至今年7月，理想ONE月交付量仍在走高，7月交付量首次突破八千辆，达到8589辆，同比增长251.3%；今年1-7月理想总交付量为38743辆。理想交付量的提升得益于其今年快速扩张的零售网络，截至7月31日，理想在全国已有109家零售中心，覆盖67个城市；售后维修中心及授权钣喷中心176家，覆盖134个城市。到2021年底，理想汽车计划将建成200家直营零售中心，覆盖全国超过100个城市。基于此，理想汽车创始人李想今年5月底表示，9月份理想ONE很可能实现月销破万。

值得注意的是，投入研发和快速扩充零售网络均增加了理想汽车支出，而理想汽车目前尚未盈利。财报显示，2018年至2020年，理想汽车分别产生净亏损15.32亿元、24.39亿元、1.52亿元，2021年第一季度净亏损为3.60亿元。由于未来车型研发和自动驾驶解决方案的持续投资，以及生产设施和销售服务网络，理想汽车预计2021年净亏损还将继续扩大。由此来看，港股上市有助于理想汽车拓宽资本渠道。

随着理想赴港上市，其纯电动汽车规划的更多消息逐渐浮出水面。

2020年，在理想汽车三季度财报会上，当被问及未来是否会推出纯电动汽车时，李想称，在400KW快充技术成熟前，理想汽车不会推出纯电车型。在今年的招股书中，理想最终明确了要打造高压纯电..及高压纯电车型，其认为，高压纯电动汽车、超级快充技术可以极大提高充电效率并有效消除里程焦虑，提升驾驶体验。

根据其计划，理想首款纯电动车型将于2023年下半年交付，在交付之前，理想会进行充电基础设施的铺设。而生产规划，今年4月，有消息称，已经停摆两年的北京现代第一工厂，将被理想汽车接手，另外，有相关文件披露，理想汽车全球旗舰工厂将落户北京顺义区，工厂总投资60亿元，依托原北京现代一工厂厂房及土地资源，打造数字化、柔性化智能制造工厂，开展整车、核心零部件、自动驾驶等关键技术研发，将配套自动驾驶、人工智能、大数据、工业互联网等科技人才2000人以上。该项目计划于2023年投产，2024年工业产值达到300亿元。港股上市当天，沈亚楠在采访中透露，“理想汽车会有在北京增加产能的计划，确定未来生产纯电动汽车。”

值得一提的是，理想计划纯电动汽车2023年上市，而2023年正值新能源汽车购置补贴完全退坡，届时在纯电动汽车市场充分竞争的背景下，理想纯电动汽车能否如理想ONE般具备破局优势，值得关注。