如果说一份深度、颇具前瞻性的研报是一艘船只,带领投资者在纷繁复杂的标的中发现价值;那么,一位优秀、负责的分析员便是掌舵者,承担着把握正确航向的重任。了解分析员、信任掌舵者,或许更有利于发现价值。
本期“走近Analyst”带您探寻中金公司研究部电信、软件互联网行业分析师钱凯的故事。
一路名校、凭借优异的学习成绩和扎实的理论基础进入研究部。从研究助理做起,收集数据、路演调研,直到成为可以独当一面的分析师,这——或许是大多数人的路径。
但钱凯显然不同。
从大学开始,他就穿梭于各种电脑城,与人聊天、学着换硬件、做升级、攒电脑;后又跟随前辈一起创业;甚至在澳大利亚读研期间,都不断带领从中国飞去的商务团队进行考察。
“我一直不是一个走寻常路的好学生,除了准备必要的考试外,从大学开始我的精力几乎都在折腾和创业上。”
在绝大多数人仍在象牙塔进行理论知识学习时,钱凯早已见过商业世界的种种人、事:生意是怎么做出来的?账款如何追回?合同怎样签订?哪些人是实干家?哪些人只为投机?这些非系统化的实践构成了他早期对商业的理解,也成为之后研究工作的压舱石。
“我做卖方分析师,无论是看行业还是和企业家或者创始人对话,视角都和别人不太一样。不少人是从纯财务的视角,二级市场的角度去考虑问题,比如利润率要如何提高?但我更多是从企业战略和经营逻辑上考虑,和企业管理层的对话match度可能会更高。”不避讳曾经对学业的忽视,亦不会对自己的优势过分谦虚。钱凯就是这样一个人,永远坦然又真诚地分享自己的故事。
世间道路千万,不必人人都走相同的路,另辟蹊径往往可以看到不一样的风景。
希望钱凯的故事,能让更多人感受到世界之宽阔,人生之无限。
以下为采访实录:
Q 能否介绍一下您过往的经历?
钱凯: 我本科学的工商管理,研究生是金融学。其实最对口的工作就是金融机构的,但2006年我刚毕业时,资本市场特别火,大量人才进入金融行业,导致想去的地方没去成。
由于对IT行业一直很感兴趣,后来我就去了北京的一家IT企业——神州数码。它是当时中国最大的IT分销和服务商,而且已经在香港上市多年,需要一个负责港股投资者关系的人。我就是那时候加入的,之后一直在做投资者关系相关工作。
Q:是什么机缘巧合来到中金?
钱凯: 在神州数码工作的时候,认识了不少卖方的朋友,包括中金的分析师。2010年,当时研究部TMT的负责人问我有没有兴趣过来。虽然我在神州数码做得不错,领导也比较认可,但毕竟不是技术出身,也不是做产品和销售,相对来讲上升空间有限,而且我也很想进入到金融这个行业。正好中金有这么一个机会,我就来了。
Q 您是从什么时候开始对IT行业感兴趣?
钱凯: 我第一次接触电脑应该是初二,当时我们学校有个机房,快放寒假的时候,老师让我们去机房帮着打扫卫生。管机房的老师觉得我们工作很辛苦,允许我们打扫完了在电脑上玩会儿游戏。从那个时候起,我就对电脑产生了比较浓厚的兴趣,经常借助干活的名义去那儿打游戏。
后来上了大学,没事喜欢在家捣鼓,大一的时候,我自己攒了一台电脑。也经常跑到当地的电脑城,跟人聊、买点东西、换个硬件做个升级什么。
那个时候,我就认为未来IT行业会是一个很好的职业赛道。
Q:跟同龄人比,您那时候对电脑的兴趣就比大多数人要浓厚?
钱凯: 对,我觉得这个东西很神奇,也很好玩。
一开始我是帮人攒攒机器,赚些零钱,直到有一次我帮一个老板攒了4台机器,才开始跟着进行相对系统的创业。那个老板从澳大利亚回国创业,我问他回来创业做什么?他说主要是两个事儿,一是帮政府做一些海外..项目;二是做一些贸易,把澳大利亚的一些产品带回国内。他觉得我很实在,东西做得也挺好,就问我愿不愿意一起弄,我觉得不错,从那开始才进行了系统的创业。
后来去澳大利亚读研究生时,我也没闲着,帮着这个老板,包括别的公司带一些从国内过去的政府和商务考察团。
我一直不算是一个走寻常路的好学生,除了准备必要的考试外,从大学开始我的大部分精力都在折腾和创业上。可以说一直在路上,看到了无数不同的风景,对很多事也产生了好奇。
Q:这样的经历对您后来成为卖方分析师有什么帮助?
钱凯: 作为一个卖方分析师,我觉得好奇心是最重要的。如果没有好奇心,就不会有敏感度。有了敏感度之后,才会去做相关研究,然后通过系统的研究方法得出研究成果。
至于好奇心从哪儿来?
每个人不一样。有些人天生就有好奇心,有些人则靠后天慢慢开悟。
我的好奇心来自于不断折腾,不安于现状。这样一个过程不算系统,但很好玩,也让我看到了很多新的东西。当大家还在读书的时候,我就已经见识到了社会里面的各种东西,有好的,有坏的;见过好人,遇到过骗子。正是因为经历了创业,才能对企业的商业逻辑有更深刻的感悟,也为我后来成为分析师打下基础。
我在中金可能算比较小众的那类人,不是一路名校,从RA慢慢做起。我对企业、商业的很多理解来自于早年的经验:知道生意是怎么做出来的,见过一笔账款如何要回来,一个合同怎么签出来……这些不一定成系统、成理论,但很接地气。包括我在神州数码那些年,跟着当时的老板接触了很多大企业的领导。虽然当时的我没有机会和这些人对话,但你坐在那儿听着他们对话还是能学到很多东西,了解他们对商业的理解。
现在我做卖方分析师,无论是看行业还是和企业家或者创始人对话,视角都和别人不一样。不少人是从纯财务的视角,二级市场的角度去考虑问题,比如利润率要如何提高?但我更多是从企业战略和经营逻辑上考虑,和企业管理层的对话match度会更高。
Q 众所周知,TMT领域更新迭代飞速,很多新事物分析师在短期内也难以掌握。这种情况下,和客户交流时会有压力吗?
钱凯: 我觉得还好,肯定是有压力,但不会焦虑,过度焦虑就会带来其他方面的问题。
Q:如何找到平衡点?
钱凯: 一是尽可能把研究做细。无论是宏观层面,还是具体业务比如产品的拆分、管理层的人性、..的风格等,都要分析清楚。当然也不是说一切都要很细,而是在一个大的逻辑下,把最本质的东西搞清楚,然后再把一些包装性的东西弄明白,再基于上述进行判断。
二是保持平常心。当我们和企业管理层交流时,不要因为对方特别有激情就被感染,也不要因为对方不善言辞就不看好。有个前辈曾经和我说,我们是分析师,做的是一个分析的工作,不是在跟它(股票)谈恋爱。你不要爱上哪只股票,因为爱上它的时候,人的智商就会降低,还是要保持客观,不要代入太多情绪。
当我们跟买方交流的时候,也要做到站在一个客观的角度。我不是来卖这只股票,而是把我的分析告诉你,我的分析有可能对,有可能错,但我追求的是一个准确率的提升。实际上,很多时候你越平常心,越客观,准确率就会越高,即便是看错了,客户也是可以理解和原谅你的。
Q TMT领域的各种新概念也是层出不穷。能否分享一下,如何甄别概念背后事物的真伪?或如何判断是否只是在炒概念?
钱凯: 其实所有行业都有这样的问题。
我觉得第一是不要拒绝,更不要害怕。拿科技行业举例,我们觉得适度的泡沫是好的,没有泡沫,这个行业可能真的就没有了创新;有泡沫,才会有资金涌入,人才的涌入,从而助力这个行业快速发展和创新。当然有钱以后,就会有各种各样的人,有投机的,也有真正想做事的。没关系,只要一个事物有关注度,就一定会发生这样的事情。
第二是凡事都有个真理,就像马斯克说的有第一性原理,我们需要剔除一些噪音,看到事物的本质。这个能力不是一两天就能学会,我自己也没有学得很好,只是过往的经历告诉我,所有的商业都有一个基本逻辑和本质,过程中会有高低起伏。即使是一家优秀的企业,如果短时间遇到困难,需要拿到一笔钱,也可能会对产品进行一些过度包装等,但不会离核心太远。如果太远的话,动作一定会变形,你就能感觉到。
因此我们看一个东西,要先找到它的本质,而不是听包装的各种名字,叫什么不重要,关键在于这个产品到底能解决客户什么问题?以及满足客户的需求时,能不能形成商业逻辑?如果早期形成不了,那么发展的方向能不能形成?
此外,我们在面对新事物时,要保持客观、平和、开放的心态。即使不懂也没有关系,多请教。当自己没有把握的时候,就等等看,给予它一定的容忍度,不要马上做判断。
Q 最近两年,TMT板块波动很大,这种情况下,你觉得如何才能保持内心的平和与淡定?
钱凯: 首先有波动很正常。中国有句老话,“30年河东,30年河西。”资本市场本身就有一个板块轮动的效应,不可能同一时间所有行业都很红火,有些行业甚至还是相互对立的。比如电动车出来以后,势必会影响燃油车,除非是自己颠覆自己,但这在科技行业很难。
其次,我们已经经历过几轮这样的波动。比如2011年互联网火的时候,大家都盯着这块,传统软件无人问津;但2014年开始,数字化、信息化改造流行,软件又火了起来;2017,2018年再度下行;疫情发生后,大家发现离不开数字化,这一块才重新变得火热,当然从去年开始,这个板块又不行了。
我印象很深刻的一次,那年软件行业表现非常差,我和传媒研究员一起去路演,结果她讲了55分钟,我连5分钟都没有,因为客户不想听。当你经历几个这样的过程之后,心态自然而然就平和了。
现在我经常和团队的人说,市场好的时候,固然很开心;但市场不好的时候,也是机会,我们可以冷静下来,花时间去沉淀和思考这个行业的发展逻辑,为什么这段时间市场不关注?再结合资本市场去寻找中间的规律, 然后预测行业的拐点会在什么时候出现?哪些公司会表现亮眼?
我觉得重要的是你对自己研究的行业有没有信心?是否认为行业有颠覆或者创新性的机会?至少我相信科技行业永远有,软件行业永远都有。
法律声明
大家好,小伟今天来为大家解答落造句以下问题,落叶造句很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧!1、20、雨落在小草上,看,草儿轻轻地在微
大家好,小美今天来为大家解答离家出走怎么生存以下问题,离家出走该如何生存很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧!1、问题二:离家出走
大家好,小娟今天来为大家解答怎么查公积金账户余额以下问题,苏州怎么查公积金账户余额很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧!1、查询这
大家好,小美今天来为大家解答喜鹊寓意以下问题,喜鹊寓意很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧!1、喜鹊的寓意有喜事到家、吉祥如意等,
湖南省景象台估计今晚至来日湖南中南部局地有暴雨、大暴雨并伴有雷暴大风、冰雹等强对流天色湖南最新天色预告今天白日到晚上,湘西、湘南有
大家好,小豪今天来为大家解答莱商银行网银助手下载以下问题,莱商银行网银助手下载官网很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧!1、首先,
大家好,小豪今天来为大家解答机械制图符号大全以下问题,机械制图符号大全及含义很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧!1、GB/T 4459.5-
大家好,小乐今天来为大家解答什么叫ka经理ka是什么意思以下问题,ka经理具体工作流程很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧!1、冠以KA经理
Copyright 2024 优质自媒体,让大家了解更多图文资讯!